12月2日下午，上海華峰鋁業(yè)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：華峰鋁業(yè)，證券代碼：601702）在公司總部召開(kāi)2022年度第二次臨時(shí)股東大會(huì)，就《關(guān)于修訂<上海華峰鋁業(yè)股份有限公司章程及其附件和公司部分內(nèi)控制度>的議案》、《上海華峰鋁業(yè)股份有限公司獨(dú)立董事薪酬方案》進(jìn)行審議并對(duì)董事、監(jiān)事候選人進(jìn)行了投票，集微網(wǎng)作為機(jī)構(gòu)股東參與了此次會(huì)議。

非公開(kāi)發(fā)行中途撤銷

近期資本市場(chǎng)對(duì)華峰鋁業(yè)的關(guān)注點(diǎn)，無(wú)疑集中于其非公開(kāi)發(fā)行A股股票一事。

根據(jù)此前方案，華峰鋁業(yè)擬通過(guò)此次非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò)10億元人民幣，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬全部投向以下公司位于重慶市涪陵區(qū)白濤化工園區(qū)的“年產(chǎn)15萬(wàn)噸新能源汽車用高端鋁板帶箔項(xiàng)目”。

資料顯示，該項(xiàng)目總投資額約19.8億元人民幣，計(jì)劃引進(jìn)2400mm四機(jī)架熱精軋機(jī)組、高速冷軋機(jī)、高速鋁箔軋機(jī)等先進(jìn)的鋁加工設(shè)備和生產(chǎn)工藝，建設(shè)高端鋁軋制材生產(chǎn)線，項(xiàng)目建成后，主要產(chǎn)品規(guī)劃為用于新能源汽車的鋁板帶箔，包括水冷板鋁材、矩形/方形電池殼料、條形電池用鋁帶材、電池箔、軟包電池鋁塑膜用鋁箔、復(fù)合釬焊鋁板帶等。其中水冷板鋁材用于鋰離子動(dòng)力電池散熱，矩形/方形電池殼料、條形電池用鋁帶材、電池箔、軟包電池鋁塑膜用鋁箔均為鋰離子動(dòng)力電池組成部分。

此次非公開(kāi)發(fā)行自今年7月獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理以來(lái)，經(jīng)歷了兩次審查意見(jiàn)反饋，華峰鋁業(yè)方面最終于11月17日公告，表示“綜合考慮公司實(shí)際情況以及目前資本市場(chǎng)環(huán)境變化，經(jīng)審慎分析并與中介機(jī)構(gòu)等相關(guān)各方充分溝通，公司決定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回2022年非公開(kāi)發(fā)行A股股票的申請(qǐng)文件”。對(duì)于此舉影響，公司稱“各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常，申請(qǐng)撤回本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票申請(qǐng)文件，是在綜合考慮資本市場(chǎng)環(huán)境變化并結(jié)合公司實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略下提出的，不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)與持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展造成重大影響，不會(huì)損害公司及股東、特別是中小股東的利益?！?/p>

不過(guò)在發(fā)行預(yù)案中，華峰鋁業(yè)也曾提示了發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)，“本次發(fā)行的募集資金將用于年產(chǎn) 15 萬(wàn)噸新能源汽車用高端鋁板帶箔項(xiàng)目。市場(chǎng)發(fā)行情況具有一定的不可預(yù)測(cè)性，公司可能存在非公開(kāi)發(fā)行股票失敗的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)亦可能存在募集資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。在募集資金不足時(shí)，公司將根據(jù)實(shí)際募集資金凈額，對(duì)上述項(xiàng)目的募集資金投入順序和金額進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，不足部分由公司自行籌措資金解決。綜上，公司存在募投資金不足的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

在項(xiàng)目已正式簽約啟動(dòng)，而此次非公開(kāi)發(fā)行募資中途取消的情況下，華峰鋁業(yè)后續(xù)籌資動(dòng)作值得關(guān)注。

新項(xiàng)目籌資待另尋途徑

在證監(jiān)會(huì)審查意見(jiàn)反饋中，公司自有資金和負(fù)債情況也是一大關(guān)注重點(diǎn)。

2019-2021年末，華峰鋁業(yè)有息負(fù)債金額分別為24.65億元、18.64億元、21.51億元，在2020年年中，有息負(fù)債規(guī)模進(jìn)一步達(dá)到24.68億元人民幣。

對(duì)于有息負(fù)債規(guī)模較大，公司方面回復(fù)稱“主要由于公司進(jìn)行銷售交易時(shí)，與下游客戶結(jié)算以票據(jù)為主且存在一定賬期，而公司進(jìn)行采購(gòu)時(shí)，除部分供應(yīng)商接受公司以票據(jù)進(jìn)行結(jié)算以外，與上游鋁錠供應(yīng)商結(jié)算更多以現(xiàn)匯為主，且按照鋁錠供應(yīng)商慣例以先款后貨或預(yù)付一定比例的保證金后給予公司很短的賬期的方式進(jìn)行結(jié)算。行業(yè)慣例的銷售回款和采購(gòu)付款結(jié)算模式導(dǎo)致本公司流動(dòng)資金壓力較大，且該資金缺口隨著公司規(guī)模擴(kuò)大而上升。公司自身盈利在彌補(bǔ)日常運(yùn)營(yíng)中增加的流動(dòng)資金缺口的同時(shí)，一定程度上還需要依靠銀行借款等融資以應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的持續(xù)增加的資金壓力，從而導(dǎo)致公司有息負(fù)債金額相應(yīng)較大。”

如公司所述，由于華峰鋁業(yè)2020年IPO上市及近年盈利水平持續(xù)提升，公司資本結(jié)構(gòu)總體呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率在2019-2021各年末分別為66.10%、46.71%、46.08%，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且低于同行業(yè)上市公司可比水平。

值得一提的是，在解釋公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力時(shí)，華峰鋁業(yè)還分析了其存貨周轉(zhuǎn)率水平略低于同行業(yè)上市公司的現(xiàn)象，表示主要原因系公司在制品備貨較多，存貨余額較大，“公司報(bào)告期內(nèi)更多考慮高效供貨、滿足客戶準(zhǔn)時(shí)交貨率要求，此種戰(zhàn)略使得存貨周轉(zhuǎn)率較低，但符合報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人重要的銷售策略，即更好地提高客戶滿意度，增強(qiáng)客戶粘度，進(jìn)一步鞏固并擴(kuò)大市場(chǎng)份額”。

考慮到外界對(duì)有息負(fù)債的關(guān)注度，在非公開(kāi)發(fā)行募資取消后，可轉(zhuǎn)債也是公司的潛在籌資選項(xiàng)之一。

值得注意的是，在今天審議的公司章程及其附件和公司部分內(nèi)控制度修訂文本中，出現(xiàn)了對(duì)可轉(zhuǎn)債的規(guī)定，“公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股將導(dǎo)致公司注冊(cè)資本的增加，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股按照國(guó)家法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章以及可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)等相關(guān)文件的規(guī)定辦理”，對(duì)于后續(xù)動(dòng)向，作為機(jī)構(gòu)股東的集微網(wǎng)也將予以持續(xù)關(guān)注。