根據(jù)集邦（TrendForce）最新調(diào)查，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)市場(chǎng)通膨持續(xù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)更于9月宣布降息，以防經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至衰退。此外，國(guó)際地緣政治和美國(guó)總統(tǒng)大選情勢(shì)詭譎多變，可能導(dǎo)致消費(fèi)者降低支出意愿，保守、降級(jí)的消費(fèi)態(tài)度恐將成為沖擊年末節(jié)慶購(gòu)物需求的一項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)。集邦預(yù)估2024年第四季MLCC供應(yīng)商出貨總量約12050億顆，季減3.6%。

手機(jī)、筆電旺季訂單保守、唯AI服務(wù)器需求穩(wěn)健 日韓供應(yīng)商主要受益

集邦表示，ODM發(fā)布的第四季筆電預(yù)報(bào)訂單量（Forecast）平均下滑5%~8%。由于品牌方對(duì)手機(jī)、筆電、網(wǎng)通、平板等訂單規(guī)劃保守，僅部分商用筆電以及新款三折疊屏手機(jī)備貨需求小幅上揚(yáng)，導(dǎo)致ODM九月中旬的備料轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎，即使面對(duì)中國(guó)大陸十一長(zhǎng)假和歐美節(jié)慶需求，其備料態(tài)度也相對(duì)謹(jǐn)慎。此外，蘋(píng)果雖已推出AI賦能的iPhone 16，但Apple Intelligence尚須時(shí)間成熟相關(guān)應(yīng)用，能否引發(fā)換機(jī)潮仍有變量。

反觀AI服務(wù)器需求持續(xù)升溫，英偉達(dá)NVIDIA Blackwell GPU雖因掩模設(shè)計(jì)修改而推遲至第四季中旬量產(chǎn)，但市場(chǎng)對(duì)Hopper架構(gòu)的需求不斷增長(zhǎng)，第四季H100/H200 GPU訂單增加65%，降規(guī)版H20 GPU訂單也增加33%。

這些情況同步帶動(dòng)美系CSP客戶(hù)對(duì)400G Switch交換機(jī)，以及亞馬遜（AWS）的AI加速卡（采用Annapurna網(wǎng)絡(luò)芯片）等需求持續(xù)增長(zhǎng)，部分網(wǎng)通廠第四季預(yù)報(bào)訂單量因此平均增長(zhǎng)近15%。集邦指出，第四季對(duì)高端MLCC備貨的需求變化不大，日、韓供應(yīng)商將有更多時(shí)間規(guī)劃產(chǎn)能調(diào)配，以應(yīng)對(duì)明年GB200訂單放量的需求。

美元走弱、亞幣轉(zhuǎn)強(qiáng) MLCC供應(yīng)商運(yùn)營(yíng)、定價(jià)壓力升高

美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)降息循環(huán)，美元因此轉(zhuǎn)弱，推升亞洲貨幣上漲，九月中旬日幣更一舉突破140日元兌1美元。集邦表示，第四季MLCC供應(yīng)商面臨訂單需求放緩，匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)驟增也將增添其運(yùn)營(yíng)壓力。因此，供應(yīng)商計(jì)劃控制產(chǎn)能稼動(dòng)率、壓低庫(kù)存水位以穩(wěn)定產(chǎn)品定價(jià)，進(jìn)而維持營(yíng)收與獲利。

根據(jù)集邦調(diào)查，目前日韓廠商的平均產(chǎn)能稼動(dòng)率都維持在八成以上，中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)大陸廠依舊在六到七成間盤(pán)旋。由于今年下半年旺季開(kāi)局不如預(yù)期，加上第四季訂單需求放緩，使得供應(yīng)商對(duì)運(yùn)營(yíng)與定價(jià)態(tài)度轉(zhuǎn)趨審慎。