1.【IPO價值觀】業(yè)績一度增長停滯，海偉電子欲募資擴產(chǎn)甩開同行
2.【每日收評】集微指數(shù)跌2.07%，小米汽車銷量連續(xù)三周環(huán)比下滑
3.高測股份擬對潤陽股份實施債轉(zhuǎn)股增資，1億元債權(quán)換1.0817%股份
4.東軟載波子公司1.82億元競得佛山南海工業(yè)用地，將建設(shè)智能電力裝備創(chuàng)新谷
5.因未能達成一致，艾森股份終止收購棓諾新材70%股權(quán)
6.達瑞電子擬2000萬元參設(shè)投資基金，后續(xù)募集總額將不超3億元
1.【IPO價值觀】業(yè)績一度增長停滯，海偉電子欲募資擴產(chǎn)甩開同行
根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，電容器薄膜約占薄膜電容器總生產(chǎn)成本的40%、原材料成本的60%，是薄膜電容器的核心原材料，但過去我國對電工級聚丙烯(PP)等高質(zhì)量原材料嚴重依賴進口。為確保我國電容器薄膜供應(yīng)鏈安全、穩(wěn)定、可靠，近年來，國內(nèi)涌現(xiàn)出海偉電子、大東南、龍辰科技、銅峰電子、泉州嘉德利等一批本土企業(yè)。
其中海偉電子于近期啟動港股IPO上市進程，欲通過募資擴產(chǎn)來提升市場份額，也期望通過此次資本運作，鞏固其國內(nèi)電容器薄膜第一大供應(yīng)商的市場地位。不過在最近3年中，其業(yè)績出現(xiàn)增長停滯的問題仍需重視。
欲募資擴產(chǎn)甩開同行
得益于卓越的耐電壓性、更好的高頻穩(wěn)定性和更長的使用壽命，薄膜電容正逐漸取代鋁電解電容，成為新能源汽車和新能源電力系統(tǒng)的首選方案。
我國是全球最大的新能源汽車產(chǎn)銷市場，以及全球最大的風光電產(chǎn)銷大國，這兩大市場需求將驅(qū)動我國薄膜電容器市場規(guī)模直線飆升，預(yù)計將從2023年的108億元提升至2029年的287億元，年復(fù)合增速達17.8%，同時驅(qū)動制造薄膜電容器所必需的電容器基膜市場規(guī)?？焖僭鲩L。
根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，新能源汽車電容器基膜全球市場規(guī)模將由2023年的15億元提升至2029年的46億元，年復(fù)合增速為20.5%；新能源電力系統(tǒng)電容器基膜全球市場規(guī)模將由2023年的12億元提升至2029年的55億元，年復(fù)合增速為29.2%；而工業(yè)設(shè)備和家用電器電容器基膜全球市場規(guī)模僅由2023年的33億元提升至2029年的37億元，年復(fù)合增速僅為2.3%。
受益市場驅(qū)動，我國已涌現(xiàn)出海偉電子、大東南、龍辰科技、銅峰電子、泉州嘉德利等本土企業(yè)。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，以電容器基膜的銷量計算，海偉電子是中國市場最大的電容器薄膜提供商，2023年的銷量達到1.3萬噸，占13.6%的市場份額。
不過分析發(fā)現(xiàn)，海偉電子與國內(nèi)其他排名前五的電容器薄膜供應(yīng)商的2023年市場份額差距并不大，其中A公司（推測為大東南）市場份額為13.1%，B公司（推測為龍辰科技）為11.9%，C公司（推測為銅峰電子）為10.6%，D公司（推測為泉州嘉德利）為10.4%。前五名公司合計市場份額為59.6%。
可見，與可比同行相比，海偉電子的市場份額優(yōu)勢并不明顯，前五大供應(yīng)商之間的競爭較為激烈。
不過，海偉電子已在加快擴產(chǎn)計劃。截至2024年9月，海偉電子電容器基膜年化產(chǎn)能為14967噸；目前海偉電子已在規(guī)劃4條電容器薄膜生產(chǎn)線，每條產(chǎn)線的設(shè)計產(chǎn)能均為4000噸/年，如順利實施建設(shè)，預(yù)計海偉電子到2027年下半年將合計新增16000噸/年電容器薄膜產(chǎn)能，總產(chǎn)能將是2024年年化產(chǎn)能的2.07倍。
海偉電子電容器基膜擴產(chǎn)計劃
為順利實施如上擴產(chǎn)計劃，海偉電子表示，公司決定尋求H股上市，以便為公司業(yè)務(wù)的發(fā)展及擴大提供更多資金，為本公司提供海外募資平臺，進一步增強公司的品牌影響力及市場知名度，擴大公司的國際影響力，從而進一步增強公司的競爭力。
業(yè)績增長突然停滯
海偉電子的客戶主要包括薄膜電容器制造商及比亞迪。于往績記錄期間，海偉電子共為217家客戶提供產(chǎn)品。分析發(fā)現(xiàn)，海偉電子的業(yè)績并沒有逐年增長，相反出現(xiàn)了停滯的現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)顯示，2022年-2023年、2024年前三季度，其電容薄膜標準化產(chǎn)量分別為13776噸、10901噸、11094噸，對應(yīng)營收分別為3.01億元、2.37億元、2.15億元；金屬化膜于2023年、2024年前三季度標準化產(chǎn)量分別為1132噸、955噸，對應(yīng)營收分別為7098.3萬元、4730.4萬元，加上其他業(yè)務(wù)，合計營收分別為3.27億元、3.3億元、2.82億元，2023年的增速僅為0.75%。
相比營收的增長停滯，歸母凈利潤下行更令市場擔憂，2022年、2023年分別為1.02億元、7090.2萬元，其中2023年同比下降30.49%。
根據(jù)招股書，海偉電子業(yè)績下行主要受兩方面因素影響，一是產(chǎn)品銷量下降，二是產(chǎn)品售價呈逐年下滑趨勢。
其中，電容器基膜于2022年-2023年、2024年前三季度實際銷量分別為8615噸、7811噸、7452噸，對應(yīng)產(chǎn)品均價分別為3.49萬元/噸、3.03萬元/噸、2.89萬元/噸；金屬化膜于2023年、2024年前三季度銷量分別為1150噸、899噸，對應(yīng)均價分別為6.17萬元/噸、5.26萬元/噸。
關(guān)于電容器基膜產(chǎn)量下降，海偉電子說明稱，主要受部分老化產(chǎn)線停產(chǎn)進行技術(shù)升級影響；而兩大核心產(chǎn)品均價下降，則受客戶影響，海偉電子存在主動降價換市場的情形。
受產(chǎn)品售價下降影響，海偉電子的毛利率由2022年的44.9%降至2023年的31.22%，與龍辰科技基本相當，不過仍高于其他可比公司。
總體看，海偉電子不存在業(yè)績高度依賴少數(shù)大客戶的情形，于2022年、2023年及截至2024年前三季度，前五大客戶合計產(chǎn)生的收入分別為1.19億元、1.15億元、1.07億元，分別占總收入的36.4%、34.9%及38.1%；其中，最大客戶的合計收入分別占總收入的17.3%、12.2%及11.9%。
不過第二核心產(chǎn)品金屬化膜方面，則出現(xiàn)了嚴重依賴少數(shù)客戶的情形。
分析前五大客戶發(fā)現(xiàn)，比亞迪于2023年開始晉升為海偉電子的前五大客戶之列，2023年、2024年前三季度分別貢獻收入4033.6萬元、3349.8萬元，采購產(chǎn)品均為金屬化膜。以此計算，比亞迪對海偉電子金屬化膜業(yè)務(wù)的營收貢獻比重分別達56.82%、70.81%，存在嚴重依賴單一客戶的情形。
需指出的是，比亞迪不僅是海偉電子的客戶，還是其股東之一，根據(jù)招股書，比亞迪于2023年以5000萬元入股海偉電子，目前持股數(shù)量為6,063,766股，持股比例為4.9%，是海偉電子第三大股東，顯然，雙方構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。
2.【每日收評】集微指數(shù)跌2.07%，小米汽車銷量連續(xù)三周環(huán)比下滑
5月15日，A股三大指數(shù)今日集體回調(diào)，截止收盤，滬指跌0.68%，收報3380.82點；深證成指跌1.62%，收報10186.45點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.91%，收報2043.25點。滬深兩市成交額11524億，較昨日縮量1643億。
半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)較差。集微網(wǎng)從電子元件、材料、設(shè)備、設(shè)計、制造、IDM、封測、分銷等領(lǐng)域選取了117家半導(dǎo)體公司。其中7家公司市值上漲，綜藝股份、深圳華強、萬盛股份等公司市值領(lǐng)漲；109家公司市值下跌，和而泰、華特氣體、飛凱材料等公司市值跌停。
建議關(guān)注新科技周期下，全社會智能化的進展，如大模型的持續(xù)迭代、算力基礎(chǔ)設(shè)施與AI生態(tài)的完善、AI商業(yè)模式的落地、以及AI對消費電子、機器人等賦能。國產(chǎn)發(fā)展周期下相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控，如國產(chǎn)大模型、國產(chǎn)AI應(yīng)用與算力、國產(chǎn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈。另外關(guān)注“雙碳”周期下碳中和全產(chǎn)業(yè)鏈的降本增效，以及電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加。
全球動態(tài)
周三，美股三大指數(shù)漲跌不一。標普500指數(shù)收漲6.03點，漲幅0.10%，報5892.58點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌89.37點，跌幅0.21%，報42051.06點；納指收漲136.72點，漲幅0.72%，報19146.81點。
美國科技股七巨頭漲跌不一。英偉達收漲4.16%，特斯拉漲4.07%，谷歌A漲3.66%，微軟、Meta至多漲0.85%，蘋果則收跌0.28%，亞馬遜跌0.53%。
熱門中概股騰訊ADR漲約4%，理想和新東方至多漲2.7%，小米、百勝中國、阿里巴巴、百度至少漲1.4%。
個股消息/A股
英集芯——近日，英集芯在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，公司在汽車電子領(lǐng)域取得重要突破，成功研發(fā)符合AEC-Q100標準的車規(guī)級車充芯片，并完成國內(nèi)外汽車廠商的供應(yīng)鏈導(dǎo)入及規(guī)模量產(chǎn)。
東軟載波——5月14日，東軟載波發(fā)布公告稱，其二級全資子公司廣東東軟載波電力科技有限公司通過佛山市國有建設(shè)用地使用權(quán)和礦業(yè)權(quán)網(wǎng)上交易系統(tǒng)，以1.82億元成功競得佛山市南海區(qū)九江鎮(zhèn)中興新城中興路南側(cè)A地塊的國有建設(shè)用地使用權(quán)。該地塊面積約17.34萬平方米，土地用途為工業(yè)用地兼容倉儲用地，使用年限50年。
達瑞電子——5月14日，達瑞電子發(fā)布公告稱，達瑞電子全資子公司深圳市瑞創(chuàng)未來投資有限公司以自有資金2000萬元參與投資基金份額。此次投資標的為廈門峰和啟程一期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），基金主要經(jīng)營場所由原址遷至廈門市，并已完成相關(guān)合伙人會議決議。
個股消息/其他
小米集團——中國汽車流通協(xié)會專家李顏偉提供的上險數(shù)據(jù)顯示，小米汽車銷量已經(jīng)連續(xù)三周出現(xiàn)環(huán)比下滑。具體來說，今年16周到19周，小米汽車(小米SU7和小米SU7Ultra)銷量分別為0.72萬輛、0.70萬輛、0.57萬輛和0.52萬輛，其中，小米SU7銷量分別為0.67萬輛、0.64萬輛、0.52萬輛和0.47萬輛。
臺積電——5月15日，臺積電營運副總經(jīng)理張宗生在其技術(shù)論壇上表示，臺積電2017年到2020年平均一年建置3座新廠，2021年到2024年平均每年新建5座廠，今年將進一步加快腳步，預(yù)計全球新建9座廠，包括8座晶圓廠和1座先進封裝廠。
蘋果——周四，媒體報道稱，特朗普透露他已與蘋果CEO Tim Cook進行了交談，明確表示不希望蘋果擴大在印度的生產(chǎn)。
集微網(wǎng)重磅推出集微半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)！
集微半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)，簡稱集微指數(shù)，是集微網(wǎng)為反映半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在證券市場的概貌和運行狀況，并為投資者跟蹤半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展、使用投資工具而推出的股票指數(shù)。
集微網(wǎng)觀察和統(tǒng)計了中國“芯”上市公司過去一段時間在A股的整體表現(xiàn)，并參考了公司的資產(chǎn)總額和營收規(guī)模，從118家集微網(wǎng)半導(dǎo)體企業(yè)樣本庫中選取了30家企業(yè)作為集微指數(shù)的成份股。
樣本庫涵蓋了電子元件、材料、設(shè)備、設(shè)計、制造、IDM、封裝與測試、分銷等半導(dǎo)體領(lǐng)域的各個方面。
截至今日收盤，集微指數(shù)收報4525.51點，跌95.8點，跌幅2.07%。
【每日收評】作為長期專題欄目，將持續(xù)關(guān)注中國“芯”上市公司動態(tài)，歡迎讀者爆料交流！
3.高測股份擬對潤陽股份實施債轉(zhuǎn)股增資，1億元債權(quán)換1.0817%股份
5月15日，高測股份發(fā)布公告稱，其全資子公司青島高測智能科技有限公司（以下簡稱“高測智能”）擬以對江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（以下簡稱“潤陽股份”）的1億元債權(quán)實施債轉(zhuǎn)股增資。增資完成后，高測智能將持有潤陽股份562.5萬股，占轉(zhuǎn)股后總股本的1.0817%（最終以工商變更登記為準）。
此次交易以2025年4月30日為債權(quán)債務(wù)基準日。高測股份同意潤陽股份下屬子公司潤陽新能源（上海）有限公司（以下簡稱“上海潤陽”）將1億元債務(wù)轉(zhuǎn)移至潤陽股份，同時高測股份將該債權(quán)轉(zhuǎn)移至高測智能。潤陽股份將向高測智能履行1億元付款義務(wù)，剩余5000萬元債務(wù)由上海潤陽分期償還，具體以協(xié)議為準。
公告指出，本次債轉(zhuǎn)股旨在化解客戶欠款問題，加快貨款回收并降低壞賬風險，同時優(yōu)化公司財務(wù)結(jié)構(gòu)及深化與潤陽股份的合作關(guān)系。潤陽股份當前同步處理其他債務(wù)，持股比例可能隨工商變更調(diào)整。
高測股份提示，本次交易存在債轉(zhuǎn)股實施不確定性和投資收益無法預(yù)計的風險，提醒投資者注意相關(guān)風險。該交易未損害公司及股東利益，且增資定價基于潤陽股份資產(chǎn)評估結(jié)果。
4.東軟載波子公司1.82億元競得佛山南海工業(yè)用地，將建設(shè)智能電力裝備創(chuàng)新谷
5月14日，東軟載波發(fā)布公告稱，其二級全資子公司廣東東軟載波電力科技有限公司通過佛山市國有建設(shè)用地使用權(quán)和礦業(yè)權(quán)網(wǎng)上交易系統(tǒng)，以1.82億元成功競得佛山市南海區(qū)九江鎮(zhèn)中興新城中興路南側(cè)A地塊的國有建設(shè)用地使用權(quán)。該地塊面積約17.34萬平方米，土地用途為工業(yè)用地兼容倉儲用地，使用年限50年。
此次競拍自2025年5月4日啟動，歷時11天，最終由廣東東軟載波電力科技有限公司完成摘牌，并與佛山市公共資源交易中心南海分中心簽署《佛山市公共資源交易成交確認書》。根據(jù)公告，公司后續(xù)將按相關(guān)規(guī)定完成土地出讓款繳納及權(quán)屬證書辦理等手續(xù)。
該地塊將用于建設(shè)“東軟載波智能電力裝備創(chuàng)新谷”，旨在提升公司在華南地區(qū)的新質(zhì)生產(chǎn)力及綜合競爭力，推進能源互聯(lián)網(wǎng)、智能化業(yè)務(wù)發(fā)展，并配合佛山市南海區(qū)打造千億級電力設(shè)備智造產(chǎn)業(yè)集群的政策規(guī)劃。項目建成后，公司將重點布局新能源、儲能、智能制造等領(lǐng)域。
東軟載波表示，本次交易資金來源為自有資金，本次出資對公司的財務(wù)狀況及生產(chǎn)經(jīng)營無重大不利影響，不存在損害上市公司及股東利益的情形。此次土地獲取標志著公司“雙總部戰(zhàn)略”在華南地區(qū)的實質(zhì)性落地，為其未來業(yè)務(wù)拓展奠定基礎(chǔ)。
5.因未能達成一致，艾森股份終止收購棓諾新材70%股權(quán)
5月15日，艾森股份發(fā)布公告稱，公司于2025年5月14日召開第三屆董事會第十六次會議及第三屆監(jiān)事會第十二次會議，審議通過《關(guān)于終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項的議案》，決定終止收購棓諾（蘇州）新材料有限公司（以下簡稱“棓諾新材”）70%股權(quán)的交易，并授權(quán)管理層辦理后續(xù)終止事宜。
本次交易原計劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向吳清來、宋文志等11名交易對方購買棓諾新材70%股權(quán)，同時募集配套資金。根據(jù)此前公告，該交易預(yù)計不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組或重組上市，不涉及關(guān)聯(lián)交易，且不會導(dǎo)致公司實際控制人變更。棓諾新材主營業(yè)務(wù)為高純OLED中間體及升華前材料，客戶包括三星、LG等顯示面板廠商，2024年營收1.08億元，凈利潤2084.18萬元。
關(guān)于終止交易的原因，艾森股份在公告中說明稱，自公司籌劃并首次公告本次交易以來，公司嚴格按照相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范性文件的有關(guān)規(guī)定，積極組織本次交易相關(guān)各方全力推進本次交易各項工作。但鑒于經(jīng)交易各方進行協(xié)商后，對本次交易方案及相關(guān)商業(yè)條款，包括交易對價的支付方式等未能達成一致，為切實維護公司及全體股東利益，經(jīng)公司審慎研究并與交易對方協(xié)商一致，決定終止本次交易事項，同時授權(quán)管理層辦理本次終止相關(guān)事宜。
公司強調(diào)，終止交易不會對現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營活動造成重大不利影響，且不存在損害中小股東利益的情形。根據(jù)規(guī)定，艾森股份承諾自公告披露之日起1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項，并計劃于2025年5月19日召開投資者說明會，就終止事項與投資者溝通。
6.達瑞電子擬2000萬元參設(shè)投資基金，后續(xù)募集總額將不超3億元
5月14日，達瑞電子發(fā)布公告稱，達瑞電子全資子公司深圳市瑞創(chuàng)未來投資有限公司以自有資金2000萬元參與投資基金份額。此次投資標的為廈門峰和啟程一期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），基金主要經(jīng)營場所由原址遷至廈門市，并已完成相關(guān)合伙人會議決議。
根據(jù)決議內(nèi)容，該基金后續(xù)募集總額將不超過3億元，具體募集情況將根據(jù)實際需求簽署新的《基金合伙協(xié)議》。此外，普通合伙人計劃設(shè)立聯(lián)接基金，以進一步擴大基金規(guī)模及投資范圍。
此次投資為達瑞電子通過子公司瑞創(chuàng)未來在2024年9月、11月先后參與武漢星元芯動基金（1060萬元）后，再次以更大規(guī)模布局創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。基金名稱暫定為廈門峰和啟程一期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，工商變更及備案手續(xù)正在推進中。
達瑞電子表示，公司將密切關(guān)注基金運營進展，并嚴格按照監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。此次投資旨在通過外部專業(yè)化管理實現(xiàn)資產(chǎn)多元化配置，具體財務(wù)影響將隨基金運營情況逐步顯現(xiàn)。
