英特爾資本董事總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王天琳
【編者按】本文作者英特爾資本董事總經(jīng)理和中國(guó)區(qū)總經(jīng)理王天琳，集微網(wǎng)經(jīng)授權(quán)首發(fā)。
去年底曾寫過一篇文章，分享芯片設(shè)計(jì)業(yè)投資的分析框架，引起一些反響。近一年來半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)蓬勃發(fā)展，行業(yè)朋友們建議再次分享對(duì)產(chǎn)業(yè)的觀察，以及對(duì)投資半導(dǎo)體其他領(lǐng)域的體會(huì)。下面就是我最近對(duì)行業(yè)的一些思考和分析，希望拋磚引玉，與大家共同探討。
產(chǎn)能緊缺的本質(zhì)
2021年的關(guān)鍵詞是產(chǎn)能。幾乎所有電子行業(yè)的朋友都關(guān)心產(chǎn)能緊缺究竟會(huì)持續(xù)多久。這次芯片緊缺，不管是時(shí)間的跨度，還是對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)鏈影響的深度和廣度，都是空前的。事實(shí)上，產(chǎn)能緊缺的本質(zhì)就是供求關(guān)系的改變，關(guān)鍵在于弄清哪些是臨時(shí)性因素、哪些是長(zhǎng)遠(yuǎn)的基本面改變，才能做出更好的判斷。
從需求端來看，貿(mào)易爭(zhēng)端帶來的囤貨和疫情對(duì)供應(yīng)鏈的干擾盡管短期影響比較大，但并非基本面的改變。根本性的原因，是很多行業(yè)對(duì)半導(dǎo)體需求的增加。舉例而言，之前汽車搭載的芯片用量有限，大多是簡(jiǎn)單的8位、16位MCU。然而互聯(lián)網(wǎng)、人工智能和新能源車的發(fā)展放大了車用芯片的需求：車身智能化從根本上改變了汽車電子的架構(gòu)，對(duì)32位MCU、ECU新需求出現(xiàn)；車內(nèi)娛樂和智能座艙不斷升級(jí)，使車規(guī)級(jí)SoC的市場(chǎng)逐年成長(zhǎng)；自動(dòng)駕駛芯片的成熟和普及也只是時(shí)間問題，而相關(guān)配套的電源管理、電池管理、充電管理芯片和器件用量也會(huì)成倍增加。這些新趨勢(shì)也擴(kuò)大了汽車對(duì)傳統(tǒng)芯片的需求，例如眾多傳感器使車內(nèi)通信的數(shù)據(jù)量大增，早先用不上的以太網(wǎng)芯片，今后在每輛車內(nèi)可能得配上幾顆甚至數(shù)十顆。
除了汽車，5G技術(shù)的普及也提高了對(duì)手機(jī)和基站的芯片需求。車和手機(jī)都屬于端的范疇，而端上產(chǎn)生的數(shù)據(jù)需要背后的云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心來處理，如此又將拉動(dòng)服務(wù)器芯片的需求。這些都是長(zhǎng)期基本面的改變，不會(huì)隨著貿(mào)易爭(zhēng)端或者疫情的改善而消失。
從供給端來看，雖然先進(jìn)制程往往更吸引大家眼球，但這波產(chǎn)能緊缺其實(shí)大部分都集中在成熟制程上。以iPhone 13 Pro為例，它里面近50顆芯片中使用先進(jìn)制程的只有SoC、Modem、DRAM、NAND四顆，其余四十多顆都是以20納米以上的成熟工藝制造，典型代表就是射頻類和電源管理類芯片。然而晶圓廠大多并未提前布局?jǐn)U產(chǎn)成熟制程，現(xiàn)在新建或擴(kuò)產(chǎn)所需的建設(shè)和驗(yàn)證周期亦非一朝一夕可就?；耍诠┙o端新產(chǎn)能大舉開出前，芯片緊缺只怕還要持續(xù)一段時(shí)間。
現(xiàn)在是科技創(chuàng)業(yè)最好的時(shí)代
毫無疑問，現(xiàn)在是中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展的黃金時(shí)期，前所未見的挑戰(zhàn)也帶來了前所未有的機(jī)遇。前篇文章提過，企業(yè)發(fā)展有三個(gè)要素：市場(chǎng)、資本、人才。經(jīng)歷過去二十年的發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)成為全球半導(dǎo)體的最大市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)客戶購(gòu)買的半導(dǎo)體全球占比從本世紀(jì)初的百分之幾增加到目前的三分之一甚至更多。以手機(jī)行業(yè)為例，芯片公司的主要客戶早已從摩托羅拉、愛立信和諾基亞三強(qiáng)，逐步演變成華米OV和蘋果三星。更重要的是，貿(mào)易爭(zhēng)端催生了本土客戶對(duì)供應(yīng)鏈安全的要求，給了他們更多動(dòng)力去引進(jìn)新的本地供貨商。這多重的利好因素，給芯片創(chuàng)業(yè)者提供了前所未有的絕佳機(jī)會(huì)。
其次，資本市場(chǎng)的一系列政策也極大促進(jìn)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?？梢哉f，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是科創(chuàng)板的最大受益者之一：科創(chuàng)板上市的前347家公司中有47家和半導(dǎo)體相關(guān)，占科創(chuàng)板總市值的三分之一；市值前十大公司中，更有五家是半導(dǎo)體公司。而剛成立的北交所對(duì)很多規(guī)模略小的公司也會(huì)是個(gè)很好的平臺(tái)，由于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域多，有不少半導(dǎo)體公司所在細(xì)分賽道體量有限、但在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位不可或缺，這類“小而美”的公司就非常適合北交所“專精特新”的定位。易言之，不管“大而強(qiáng)”或“小而美”，只要是認(rèn)真做產(chǎn)品服務(wù)客戶的半導(dǎo)體企業(yè)，在資本市場(chǎng)都有機(jī)會(huì)占一席之地。
在人才方面，不少同行認(rèn)為優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)被挖掘得差不多了，但是我們看法恰恰相反。從產(chǎn)品技術(shù)角度看，即使是已上市的公司也與世界一流半導(dǎo)體公司還有明顯差距，市場(chǎng)機(jī)會(huì)決不僅僅是“國(guó)產(chǎn)替代”而已，上行的空間潛力無窮；而客戶的成熟和資本市場(chǎng)的利好，也會(huì)吸引更多行業(yè)老兵加入到創(chuàng)業(yè)者的行列中來。現(xiàn)在的中國(guó)市場(chǎng)巨大、資本充足、人才培養(yǎng)也逐步成熟，可以說，是全世界最適合科技創(chuàng)業(yè)的地方。我們相信也已看到有更多的技術(shù)公司和人才滿懷信心地投入到真正的技術(shù)突破和升級(jí)。
從ABC到AAA的投資哲學(xué)
我經(jīng)常和創(chuàng)業(yè)者說：“上市不是退出，更不是終點(diǎn)，而是一個(gè)全新的起點(diǎn)?！眲?cè)胄凶鐾顿Y的時(shí)候，經(jīng)過細(xì)致的分析，我把每個(gè)看過的項(xiàng)目分成A、B、C三類：A類是絕對(duì)應(yīng)該投資并支持的，公司將來會(huì)良性發(fā)展并會(huì)成功上市，如果錯(cuò)過這個(gè)項(xiàng)目，會(huì)后悔得無法入睡；C類一般是有各種短板，絕對(duì)不應(yīng)該投資的；B類則介于兩者之間，屬于可投可不投。但我們也可能看走眼，有時(shí)錯(cuò)把A類項(xiàng)目看成B類，所以我們團(tuán)隊(duì)出手的項(xiàng)目大都是A類、搭配少量有潛力的B類項(xiàng)目。隨著投資公司上市的越來越多，我們發(fā)現(xiàn)即使在A類公司之間區(qū)別也很大，于是我們借鑒債券市場(chǎng)的評(píng)級(jí)，更進(jìn)一步把A類再細(xì)分成A、AA、AAA三個(gè)等級(jí)；簡(jiǎn)單說，A級(jí)公司的市值是幾十億，AA公司是各自細(xì)分市場(chǎng)的龍頭、市值在一百億到五六百億上下，AAA則穩(wěn)定在七百億（百億美元）以上。如今我們團(tuán)隊(duì)的工作重點(diǎn)也從如何尋找A類公司演變到如何發(fā)掘有潛力成為AA和AAA公司的項(xiàng)目；同時(shí)我們也堅(jiān)信，優(yōu)秀的投資人可以通過系統(tǒng)性的賦能，幫助企業(yè)家實(shí)現(xiàn)從A類公司成長(zhǎng)為AA、從AA成長(zhǎng)到AAA的跨越。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)的二級(jí)市場(chǎng)會(huì)持續(xù)分化呈金字塔結(jié)構(gòu)，半導(dǎo)體行業(yè)也不例外：位于塔尖的極少數(shù)AAA都是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈有深遠(yuǎn)影響的公司，是基金經(jīng)理們爭(zhēng)相配置的熱門股；少數(shù)AA公司作為各自細(xì)分市場(chǎng)的龍頭，在基金經(jīng)理的關(guān)注范圍內(nèi)并有可能升級(jí)成為AAA公司；而隨著上市公司數(shù)量的增多，大多數(shù)公司都將屬于流動(dòng)性有限的A類，鮮有二級(jí)市場(chǎng)基金經(jīng)理關(guān)注。有些業(yè)績(jī)體量小、增長(zhǎng)前景有限的A類公司在上市后甚至已經(jīng)破發(fā)，流動(dòng)性有限，幾年后很可能被AA或者AAA公司收購(gòu)。國(guó)內(nèi)的并購(gòu)市場(chǎng)，很可能會(huì)在那個(gè)階段逐步形成并成熟。二級(jí)市場(chǎng)的熱情也推動(dòng)了一級(jí)市場(chǎng)的火爆，近兩年各路投資人紛紛搶進(jìn)半導(dǎo)體項(xiàng)目，一時(shí)間奇貨可居，估值水漲船高。由于新進(jìn)投資人的追捧，不少A類半導(dǎo)體公司的估值已經(jīng)抬到幾十億甚至大幾十億，倘若企業(yè)不能蛻變升級(jí)到AA，很容易出現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)倒掛的情況。我們認(rèn)為企業(yè)家和投資人應(yīng)該在這種熱度下保持冷靜，避免一味追求高估值。
創(chuàng)始人的能力和格局，往往是決定企業(yè)能走到哪一步的最重要因素，想實(shí)現(xiàn)跨越、成為AA甚至AAA公司，除了自身的努力外，通過引進(jìn)“能幫忙不添亂”的股東和合作伙伴來拓展產(chǎn)品品類和新市場(chǎng)也很重要。絕大部分的AAA是由AA逐步成長(zhǎng)起來的。華勤技術(shù)是個(gè)很好的例子。2017年，我們和屹唐華創(chuàng)首輪聯(lián)合領(lǐng)投了華勤。上個(gè)月，陳大同老師和我簡(jiǎn)單復(fù)盤：當(dāng)時(shí)我們認(rèn)為華勤剛剛進(jìn)入AA的行列，過去四年通過創(chuàng)始人和公司團(tuán)隊(duì)的不懈努力、合作伙伴的鼎力支持、還有股東們的賦能，我們期待華勤早日成長(zhǎng)為AAA公司。
如何挖掘細(xì)分領(lǐng)域龍頭
半導(dǎo)體的每個(gè)領(lǐng)域都很復(fù)雜，篇幅所限，接下來簡(jiǎn)單分享一些對(duì)各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的觀點(diǎn)。
芯片制造（晶圓廠）投資都是大手筆?？梢杂?0nm為分界點(diǎn)，分成先進(jìn)制程和成熟制程兩個(gè)領(lǐng)域來看。先進(jìn)制程的技術(shù)和投資門檻越來越高，經(jīng)過多年馬拉松長(zhǎng)跑，全世界只剩下三四家公司還在堅(jiān)持。和部分業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)不同，我是“摩爾定律”的忠實(shí)粉絲，但是這不代表忽視成熟制程的重要性，這兩者都是半導(dǎo)體行業(yè)的重要組成部分。這次產(chǎn)能緊缺大部分都在成熟制程，其中22/28nm比12/14/16緊張、40/55又比22/28要緊張，大家都在加班加點(diǎn)擴(kuò)充產(chǎn)能。然而歷史證明，每次行業(yè)性的擴(kuò)產(chǎn)之后都帶來產(chǎn)能過剩，要維持長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)力，晶圓廠的差異化相當(dāng)重要，尤其是在特殊工藝上的差異化和獨(dú)特性。還是以汽車行業(yè)為例，實(shí)現(xiàn)同樣功能的一顆芯片，車規(guī)級(jí)的產(chǎn)品定義和制造難度比消費(fèi)級(jí)和工業(yè)級(jí)要嚴(yán)格好多倍：車規(guī)級(jí)要求溫度范圍在零下40度和零上155度之間，遠(yuǎn)超于一般芯片的0到40度；工作壽命須在10年以上，遠(yuǎn)超于消費(fèi)級(jí)的1-3年。國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)已突破每年兩千萬輛，位居世界第一，且可望在不久的將來突破三千萬輛，國(guó)內(nèi)還沒有出現(xiàn)成熟的車規(guī)級(jí)晶圓廠，市場(chǎng)潛力巨大。
制造的上游主要有設(shè)備、材料、和零部件三個(gè)門類。設(shè)備公司的門檻相對(duì)最高，有多家已經(jīng)或即將上市的國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)，如華創(chuàng)、中微、盛美、屹唐，以及拓荊等，都在各自領(lǐng)域占據(jù)一定市場(chǎng)份額并建立了明顯領(lǐng)先地位。新創(chuàng)團(tuán)隊(duì)若要做類似產(chǎn)品，在資金和客戶認(rèn)證都不占優(yōu)勢(shì)，所以必須依靠技術(shù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新性找到突破點(diǎn)。由于國(guó)內(nèi)只有少數(shù)幾家設(shè)備廠商在部分應(yīng)用領(lǐng)域得到先進(jìn)制程的驗(yàn)證，事實(shí)上還有很大的提升空間。另外在拋光研磨（CMP）和計(jì)量（Metrology）這兩個(gè)領(lǐng)域，我們認(rèn)為也還需要有更多專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來攻堅(jiān)創(chuàng)新。
半導(dǎo)體生產(chǎn)工序復(fù)雜，需要的材料和氣體種類繁多，所以每個(gè)細(xì)分市場(chǎng)體量有限。我們看到不少“小而美”的材料公司在各自的領(lǐng)域中有所發(fā)揮，但是成長(zhǎng)空間受限。從另一個(gè)角度看，要同時(shí)管理這許多供應(yīng)商，晶圓廠供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)的工作也很瑣碎。下一輪競(jìng)爭(zhēng)，我們看好有產(chǎn)品組合拓展和多樣化能力的公司——除了自身有機(jī)成長(zhǎng)，通過合并做大做強(qiáng)也是一條很有效的途徑。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)材料行業(yè)會(huì)最終出現(xiàn)數(shù)家龍頭企業(yè)。事實(shí)上國(guó)內(nèi)的材料團(tuán)隊(duì)從零開始創(chuàng)業(yè)的不多，更多的還是利用其它行業(yè)的積累切入到半導(dǎo)體。例如博純材料就是以在光伏行業(yè)的多年積累成功切換到半導(dǎo)體領(lǐng)域，目前已經(jīng)是國(guó)內(nèi)少數(shù)獲英特爾、臺(tái)積電、美光等國(guó)際晶圓廠同時(shí)認(rèn)證的材料供應(yīng)商，日后當(dāng)有機(jī)會(huì)再拓展產(chǎn)品組合到相關(guān)領(lǐng)域。
零部件以前經(jīng)常被投資人忽略，主要原因是市場(chǎng)規(guī)模有限，而且技術(shù)門檻并不低，尤其是通過設(shè)備企業(yè)認(rèn)證的時(shí)程長(zhǎng)、不確定性高。某種意義上說，這個(gè)行業(yè)是典型周期長(zhǎng)、回報(bào)有限的苦差事。但是由于貿(mào)易爭(zhēng)端引起對(duì)供應(yīng)鏈安全的需求，加上北交所指名支持“專精特新”企業(yè)的決心，越來越多的本土零部件企業(yè)受到設(shè)備公司以及芯片制造廠的關(guān)注；我們也希望有更多的零部件廠商能夠直接給用戶提供專業(yè)、及時(shí)、定制化的服務(wù)。神州半導(dǎo)體是一個(gè)很好的例子，他們以專業(yè)服務(wù)的能力通過嚴(yán)謹(jǐn)評(píng)估，成為英特爾認(rèn)證的供應(yīng)鏈現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)商。
由于貿(mào)易爭(zhēng)端而備受關(guān)注，EDA成了半導(dǎo)體投資過去兩年最火爆的賽道。EDA工具和材料零部件相似，細(xì)分領(lǐng)域很多、很雜，但每一個(gè)體量都比較有限；雖有資本的大量涌入，對(duì)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展卻未必全然正面。參考全球EDA的演進(jìn)史，我們認(rèn)為后續(xù)的并購(gòu)、整合只是時(shí)間問題，最終也會(huì)由兩到三家AA/AAA龍頭企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)。因此，在此刻以幾十億估值入場(chǎng)的投資人，必須要靠選中了AA/AAA的項(xiàng)目才能產(chǎn)生正面回報(bào)。
半導(dǎo)體后道的封裝產(chǎn)能，可說完全伴隨著芯片制造發(fā)生了嚴(yán)重緊缺。也因此，目前國(guó)內(nèi)大部分OSAT還是聚焦在擴(kuò)充產(chǎn)能，以滿足客戶眼前的需求。但我們認(rèn)為，先進(jìn)封裝將是今后幾年半導(dǎo)體行業(yè)的重要趨勢(shì)， 而且須和前道的芯片制造有著更緊密的結(jié)合——單靠一兩款通用芯片吃遍所有應(yīng)用場(chǎng)景的時(shí)代已經(jīng)過去，未來的計(jì)算是基于異構(gòu)的；而作為支持異構(gòu)計(jì)算的關(guān)鍵技術(shù)之一，先進(jìn)封裝將帶來很多新的創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)，比如在基板、貼片、粘結(jié)、切割等環(huán)節(jié)，都會(huì)激發(fā)新的設(shè)備和材料需求。華封科技是這領(lǐng)域里具有代表性的廠商，他們通過創(chuàng)新的設(shè)計(jì)與技術(shù)切入先進(jìn)封裝的貼片機(jī)市場(chǎng)，成功打入了包括日月光和多家國(guó)內(nèi)一流OSAT客戶。
最后說一下對(duì)芯片設(shè)計(jì)公司的看法。國(guó)內(nèi)設(shè)計(jì)公司數(shù)量很多，做低功耗和低成本的芯片已經(jīng)頗有建樹，不輸國(guó)際大廠，在端上（消費(fèi)電子、手機(jī)、和物聯(lián)網(wǎng)）已經(jīng)形成了良好的的生態(tài)。接下來的突破很有可能出現(xiàn)在更高性能的計(jì)算上，比如說使用在云計(jì)算和邊緣計(jì)算的服務(wù)器、基站等行業(yè)。高性能芯片和低功耗的設(shè)計(jì)理念和know-how頗有不同。以電源管理芯片為例，我們很高興看到國(guó)內(nèi)已有不少初創(chuàng)公司在做好低電流的基礎(chǔ)上，積極地向高電壓拓展。我們投資的杰華特微電子就是個(gè)很好的示范，雖然幾個(gè)創(chuàng)始人都來自頭部的國(guó)際企業(yè)，但創(chuàng)業(yè)早期系以消費(fèi)電子和照明類起家，以滿足國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期階段的電源芯片需要；當(dāng)中低端產(chǎn)品殺成一片紅海后，杰華特一邊以融資引進(jìn)合作伙伴成為股東，一邊全力開發(fā)門檻高、難度大的高壓大電流產(chǎn)品，發(fā)力基站、服務(wù)器、汽車、個(gè)人電腦CPU核心供電等應(yīng)用，通過幾年堅(jiān)持不懈的努力和股東、客戶、晶圓廠的支持幫助，產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型高端，業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)，成長(zhǎng)為細(xì)分行業(yè)中的領(lǐng)頭羊之一。
結(jié)語：聚集精選，深度賦能，長(zhǎng)期相伴
大環(huán)境給了創(chuàng)業(yè)者難得機(jī)遇，但實(shí)際上優(yōu)質(zhì)標(biāo)的數(shù)量有限，從事半導(dǎo)體投資的機(jī)構(gòu)卻越來越多，這對(duì)投資人形成了挑戰(zhàn)。展望2022，英特爾資本會(huì)堅(jiān)持繼續(xù)賦能生態(tài)系統(tǒng)，為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)，做有價(jià)值的資本。除了上述對(duì)各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的看法，在此也總結(jié)一些我們的思路和打算：
第一， 行業(yè)估值處于歷史高點(diǎn)，所以要在最早的時(shí)間點(diǎn)，找到最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。現(xiàn)在市場(chǎng)大、資本充足、人才培養(yǎng)也逐步成熟，會(huì)有更多的行業(yè)老兵加入到創(chuàng)業(yè)者的行列中來。如果估值已經(jīng)漲到幾十億，要確信公司有成長(zhǎng)為AA的潛力。
第二， 不能忽略“小而美”，尤其是那些所在細(xì)分市場(chǎng)體量有限，但是在產(chǎn)業(yè)鏈的地位不可或缺的公司。新設(shè)立的北交所“專精特新”的定位為這些公司提供了新的平臺(tái)和機(jī)會(huì)。
第三， 投前聚焦精選，投后深度賦能。如果滿街掃貨，深度賦能都是在喊口號(hào)。一個(gè)企業(yè)家和我說：“被英特爾資本投了，就是站在巨人的肩膀上了?！蔽野腴_玩笑的回答：“巨人的肩膀上也不能站太多人。”我們?cè)谥袊?guó)投資了23年，始終把規(guī)模控制在每年新投5-8家，現(xiàn)有的投資組合保持在40家左右。雖然我已經(jīng)把三分之二的時(shí)間都花在了投后賦能上，可時(shí)間總是不夠用。
第四， 能真正做到“長(zhǎng)期主義”的機(jī)構(gòu)鳳毛麟角。中國(guó)半導(dǎo)體需要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的企業(yè)家，也需要真正堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的投資人。我們?cè)?005年投資芯原半導(dǎo)體，一直陪伴到公司2020年上市。一方面是因?yàn)槲覀兪菫閿?shù)不多沒有投資期和存續(xù)期限制的產(chǎn)業(yè)直投；更重要的是，我們是戰(zhàn)略投資人，將芯原認(rèn)定為英特爾的長(zhǎng)期戰(zhàn)略和生態(tài)合作伙伴。
感謝業(yè)內(nèi)外朋友的支持和信任，我會(huì)在做好本職工作的前提下，爭(zhēng)取每年寫一篇干貨文章，分享自己的觀點(diǎn)和心得。祝所有的創(chuàng)業(yè)者心想事成，做出更多更強(qiáng)的AA和AAA的科技公司。
作者簡(jiǎn)介：
王天琳現(xiàn)任英特爾資本董事總經(jīng)理和中國(guó)區(qū)總經(jīng)理。他于 2005 年加入英特爾公司，曾領(lǐng)導(dǎo)英特爾在美國(guó)俄勒岡和以色列的迅馳無線產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)。2014 年沃頓商學(xué)院畢業(yè)后回到中國(guó)，負(fù)責(zé)英特爾終端計(jì)算部中國(guó)區(qū)的商業(yè)拓展和風(fēng)險(xiǎn)管控。2016 年加入英特爾資本，2017 年開始領(lǐng)導(dǎo)英特爾資本在中國(guó)區(qū)的業(yè)務(wù)，并重新組建一支產(chǎn)業(yè)背景出身的投資團(tuán)隊(duì)。他專注于科技類創(chuàng)新公司的投資，涉及領(lǐng)域包括半導(dǎo)體、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、通信技術(shù)等。主要投資了華勤通訊、樂鑫信息、卓易信息、康希通信、極氪、隔空智能、和億智科技等，同時(shí)領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)區(qū)團(tuán)隊(duì)領(lǐng)投了包括南芯半導(dǎo)體、杰華特微電子、概倫電子、博純材料等多家初創(chuàng)公司。此外，還在二十余家公司擔(dān)任過董事或董事會(huì)觀察員，包括紫光展銳、地平線機(jī)器人、重慶藍(lán)岸和九號(hào)公司等。
（校對(duì)/范蓉）
