9月21日，元禾璞華董事總經(jīng)理殷伯濤在“36氪2023產(chǎn)業(yè)未來(lái)大會(huì)”的“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資與變化——毫厘之間”圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)，作觀點(diǎn)分享。

殷伯濤表示，元禾璞華是以半導(dǎo)體為主的硬科技投資機(jī)構(gòu)，核心人員擁有多年實(shí)業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。目前，已有超40家被投企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，涵蓋半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、設(shè)備、零部件、材料、封裝、制造等全產(chǎn)業(yè)鏈。

談及產(chǎn)業(yè)資源，殷伯濤表示，產(chǎn)業(yè)資源的“含義”較為寬泛。投資機(jī)構(gòu)在早期投資企業(yè)支持其發(fā)展壯大，而在企業(yè)上市后，雙方仍有很大的潛在合作空間，企業(yè)可以出資成為投資機(jī)構(gòu)的LP, 同時(shí)元禾璞華通過(guò)管理的母基金支持企業(yè)成立CVC。 雙方形成你中有我、我中有你的緊密關(guān)系，可以一起支持初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。無(wú)論是當(dāng)下還是未來(lái)，企業(yè)資本和投資機(jī)構(gòu)的緊密結(jié)合都會(huì)發(fā)揮重大作用，雙方為互補(bǔ)關(guān)系。企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資源更直接如訂單、供應(yīng)鏈等，而像元禾璞華這樣的機(jī)構(gòu)在投資方面更專業(yè)、產(chǎn)業(yè)資源更寬泛。舉例而言，元禾璞華投資的40多家上市企業(yè)皆是半導(dǎo)體細(xì)分領(lǐng)域的頭部平臺(tái)型企業(yè)，覆蓋范圍很廣，這些企業(yè)背后資源十分可觀，可合作空間非常大。

在殷伯濤看來(lái)，選擇投資標(biāo)的時(shí)，要著眼于“差異化”及“落地性”這兩大方面。在差異化方面，某一賽道處于風(fēng)口之下便會(huì)吸引一眾資本，這一賽道會(huì)變得擁擠甚至“內(nèi)卷”，因此差異化極為重要，有差異化才有價(jià)值；在落地性方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期可能會(huì)比以往長(zhǎng)一些，希望投資的項(xiàng)目落地性強(qiáng)，早期項(xiàng)目能夠在2-3年內(nèi)形成營(yíng)收甚至“自主造血”。

殷伯濤指出，近幾年，我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，在設(shè)計(jì)、設(shè)備、零部件、材料等成熟制程環(huán)節(jié)已取得長(zhǎng)足進(jìn)步，先進(jìn)制程方面還有差距，尤其是光刻機(jī)、離子注入等設(shè)備、高精密關(guān)鍵核心零部件等方面仍需進(jìn)一步突破，而材料領(lǐng)域需要國(guó)產(chǎn)替代的還有很多。在半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)的服務(wù)能力較強(qiáng)，上下游聯(lián)系十分緊密，例如設(shè)計(jì)企業(yè)與系統(tǒng)企業(yè)，零部件企業(yè)與設(shè)備企業(yè)的聯(lián)系緊密，，可以在定制化方面發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。同時(shí)中國(guó)半導(dǎo)體可以通過(guò)系統(tǒng)的方式解決問(wèn)題，例如通過(guò)Chiplet和先進(jìn)封裝來(lái)彌補(bǔ)先進(jìn)制程的缺失。

殷伯濤認(rèn)為，元禾璞華是一個(gè)市場(chǎng)化的投資機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)回報(bào)是主要價(jià)值，但在財(cái)務(wù)回報(bào)外，元禾璞華也十分注重踐行社會(huì)責(zé)任。他指出，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本身是全球分工協(xié)作的產(chǎn)物，隨著國(guó)產(chǎn)替代邁入“深水區(qū)”，我國(guó)打造半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈不僅要通過(guò)市場(chǎng)化，在一些“卡脖子”、投入收益不高的一些環(huán)節(jié)也需要政府大力予以支持，元禾璞華希望在這當(dāng)中作出貢獻(xiàn)。