2024年12月14日，由半導(dǎo)體投資聯(lián)盟主辦、愛集微承辦的“2025半導(dǎo)體投資年會(huì)暨IC風(fēng)云榜頒獎(jiǎng)典禮”在上海中心圓滿舉辦，北京諾華資本投資管理有限公司（以下簡稱：諾華資本）榮獲“年度最佳產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)”、諾華資本總經(jīng)理于大洋榮獲“年度最佳投資人獎(jiǎng)”。

諾華資本成立于2020年，由北方華創(chuàng)發(fā)起設(shè)立，具有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)背景，聚焦我國集成電路裝備產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，專注于泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的裝備、零部件、材料和軟件等領(lǐng)域投資。

回顧2024年，于大洋在接受集微網(wǎng)專訪時(shí)指出，諾華資本的投資重點(diǎn)依然是挖掘半導(dǎo)體設(shè)備零部件和材料企業(yè)的“佼佼者”，這些企業(yè)通常掌握關(guān)鍵技術(shù)，并已通過半導(dǎo)體設(shè)備廠商的驗(yàn)證、小批量或量產(chǎn)供貨。諾華資本致力于通過對(duì)這些有著核心技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)的投資和增值服務(wù)，整合優(yōu)質(zhì)資源，提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)技術(shù)研發(fā)和制造能力，聚焦于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈打造，助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競爭力的不斷提升。

“得益于2023年下半年開始的晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)張，半導(dǎo)體設(shè)備及其上游零部件和材料在2024年都有著不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)，我們投資的許多企業(yè)其市場以半導(dǎo)體領(lǐng)域?yàn)橹?，因此表現(xiàn)都還不錯(cuò)；部分企業(yè)因在光伏或其他領(lǐng)域的比重較高，業(yè)績則出現(xiàn)了一定程度的下滑?！庇诖笱蟊硎?，“但總體來看，大多數(shù)企業(yè)的業(yè)績和估值都在提升。一期基金中，我們?cè)?023年及之前投資了20多家企業(yè)，其中超過10家企業(yè)在今年成功獲得了新一輪融資，這在當(dāng)前整體低迷的一級(jí)市場投資環(huán)境中顯得尤為突出。此外，我們今年也收獲了兩個(gè)IPO，珂瑪科技于8月16日在創(chuàng)業(yè)板掛牌，先鋒精科于12月12日在科創(chuàng)板上市。這些成果充分展示了我們投資策略的有效性和市場競爭力。”

盡管近兩年半導(dǎo)體投資市場遇冷，半導(dǎo)體設(shè)備、零部件等領(lǐng)域仍是產(chǎn)業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)賽道，在產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)和外部因素干擾下，面臨著不少挑戰(zhàn)。在于大洋看來，一方面，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備、零部件、材料等領(lǐng)域的企業(yè)在技術(shù)上仍需突破。國內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、工藝、穩(wěn)定性等方面相比國外競品還有較大差距，比如特殊氣體管閥等領(lǐng)域，這類產(chǎn)品制造工藝難度大，在半導(dǎo)體設(shè)備廠商或FAB廠的驗(yàn)證往往耗時(shí)較長，這個(gè)挑戰(zhàn)是一直存在的。另一方面，隨著半導(dǎo)體設(shè)備零部件和材料的國產(chǎn)化進(jìn)程加速，國內(nèi)同行之間競爭進(jìn)一步加劇，同時(shí)外資品牌也在中國設(shè)廠，這些都會(huì)壓低企業(yè)的毛利率。

“在外部國際環(huán)境變化的背景下，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)面臨中低端過剩而高端不足的現(xiàn)狀，這為半導(dǎo)體設(shè)備的零部件和材料行業(yè)創(chuàng)造了新的機(jī)遇。我們期待國內(nèi)供應(yīng)鏈企業(yè)能夠敏銳把握這一時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和市場突破?！?/strong>于大洋強(qiáng)調(diào)。

對(duì)于近兩年來半導(dǎo)體投資寒冬，于大洋認(rèn)為，募資難、投資難、退出難是當(dāng)前中國整個(gè)一級(jí)市場投資人面臨的共同困境。諾華資本的一期基金已經(jīng)投資完畢，并采取了比較靈活的投資策略，主要投資已有一定規(guī)模的中后期項(xiàng)目或估值合理的早期項(xiàng)目，中后期項(xiàng)目需要擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。“我們作為產(chǎn)業(yè)資本可以對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行賦能，此外早期項(xiàng)目的孵化也是我們作為產(chǎn)業(yè)資本的優(yōu)勢，協(xié)同研發(fā)，提供產(chǎn)品驗(yàn)證環(huán)境，試生產(chǎn)等等，這些都可以由我們背后的產(chǎn)業(yè)方提供?！彼赋觯岸覀兌诨鸬牟呗允顷P(guān)注并購，這也是響應(yīng)和跟隨國家鼓勵(lì)企業(yè)在新質(zhì)生產(chǎn)力賽道做并購的政策。在退出方面，IPO的緊縮可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，對(duì)于已投項(xiàng)目的退出方式要靈活處理，多種方式結(jié)合，重點(diǎn)關(guān)注資源整合帶來的退出機(jī)會(huì)?！?/p>

在他看來，作為產(chǎn)業(yè)資本，做并購整合是諾華資本天然的優(yōu)勢?！拔覀儗⑼ㄟ^圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展資本運(yùn)作，形成工藝、產(chǎn)品、技術(shù)的多維協(xié)同，提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)技術(shù)研發(fā)和制造能力，持續(xù)助力完善國產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)?！?/p>

展望2025年，于大洋預(yù)測，受技術(shù)進(jìn)步、市場需求、政策支持等多重因素的影響，半導(dǎo)體投資領(lǐng)域?qū)⒂瓉矶鄠€(gè)新的投資機(jī)會(huì)。

首先，隨著晶圓廠產(chǎn)能的擴(kuò)張，半導(dǎo)體設(shè)備與材料的需求將持續(xù)增長，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的市場份額有望快速提升；其次，隨著國家政策的支持，半導(dǎo)體行業(yè)的研發(fā)投入將持續(xù)加大，有望涌現(xiàn)出一些優(yōu)質(zhì)公司和投資機(jī)會(huì)；最后，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的整合將加速，并購重組有助于資源整合和業(yè)務(wù)拓展，提升企業(yè)競爭力。

他表示，諾華資本將持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)鏈，采用股權(quán)投資和并購整合的方式，重點(diǎn)圍繞裝備、零部件、材料、軟件及上下游新技術(shù)、新材料、新應(yīng)用等領(lǐng)域投資。