近日，深圳中微電科技有限公司32.4778%股權(quán)被國資股東掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓底價4.84億元，對應(yīng)公司估值僅14.9億元。這一估值在當(dāng)下動輒百億估值的GPU賽道顯得尤為低調(diào)，引發(fā)業(yè)界對國產(chǎn)GPU發(fā)展現(xiàn)狀的深度思考。

作為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下企業(yè)，中微電堪稱GPU研發(fā)領(lǐng)域的"國家隊"。公司自2020年專注GPU研發(fā)以來，已取得階段性成果：2022年首款高性能桌面GPU"南風(fēng)一號"成功點亮并實現(xiàn)量產(chǎn)；2024年"南風(fēng)二號"核心IP研發(fā)完成。然而技術(shù)突破的背后是持續(xù)的經(jīng)營虧損，2023年公司營收5521萬元卻虧損8905萬元，2024年前十月虧損3854萬元。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方中國中電國際信息服務(wù)有限公司（簡稱：中電信息）為國務(wù)院國資委監(jiān)管企業(yè)，其"清倉式"轉(zhuǎn)讓行為已獲股東批準(zhǔn)。分析人士指出，這一動作折射出GPU研發(fā)面臨的現(xiàn)實困境：一方面需要持續(xù)巨額投入，另一方面市場競爭激烈，國際巨頭占據(jù)主導(dǎo)地位。在當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)深度調(diào)整期，國資股東的戰(zhàn)略調(diào)整或為優(yōu)化資源配置之舉。

值得關(guān)注的是，中微電股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，除國資股東外，公司還吸引了包括紅杉資本、力合創(chuàng)投等多家知名投資機構(gòu)入股。此次股權(quán)變動將如何影響公司未來發(fā)展，能否找到新的戰(zhàn)略投資者接盤，將成為觀察國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)走向的重要窗口。在信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的背景下，如何平衡技術(shù)突破與商業(yè)可持續(xù)性，仍是擺在所有國產(chǎn)芯片企業(yè)面前的必答題。