1.特朗普政府考慮收購(gòu)英特爾10%股份，以提振芯片制造商

2.翔芯集成申請(qǐng)破產(chǎn)，曾獲評(píng)“專(zhuān)精特新”稱(chēng)號(hào)

3.AI GPU芯片真實(shí)差距對(duì)比：英偉達(dá)Blackwell平臺(tái)利潤(rùn)率高達(dá)77.6%，AMD表現(xiàn)不佳

4.分析人士：英偉達(dá)H20或漲價(jià)18%，成本轉(zhuǎn)嫁中國(guó)客戶(hù)

5.Arm 聘請(qǐng)亞馬遜 AI 高管推動(dòng)自主芯片制造計(jì)劃

6.中國(guó)車(chē)市內(nèi)卷上半年僅3成經(jīng)銷(xiāo)商獲利或達(dá)銷(xiāo)售目標(biāo)

1.特朗普政府考慮收購(gòu)英特爾10%股份，以提振芯片制造商

特朗普政府官員正在討論收購(gòu)英特爾10%的股份。據(jù)了解談判情況的人士透露，這是政府拯救這家陷入困境的芯片制造商和支持美國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)的努力的一部分，不過(guò)，股權(quán)投資的結(jié)構(gòu)和條款尚未最終確定。

本月初，特朗普總統(tǒng)要求英特爾首席執(zhí)行官陳立武（Lip-Bu Tan）因其與中國(guó)的關(guān)系而辭職，白宮與英特爾之間的談判因此升溫。陳立武上周一在白宮拜訪(fǎng)了總統(tǒng)，兩人在會(huì)談中討論了英特爾持有政府股份的想法。 

正在考慮的一個(gè)方案是將英特爾原定根據(jù)2022年《芯片與科學(xué)法案》獲得的部分資金轉(zhuǎn)換為股權(quán)。一位知情人士稱(chēng)，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）正在尋找提高英特爾等公司根據(jù)該法案獲得資金的投資回報(bào)率的方法。英特爾是該法案的最大受益者——拜登政府于2024年宣布，英特爾有資格獲得約80億美元的撥款，用于在俄亥俄州及美國(guó)各地新建或擴(kuò)建芯片制造工廠(chǎng)。該公司將在達(dá)到某些里程碑后獲得這筆資金。該知情人士表示，盧特尼克認(rèn)為，將這些資金轉(zhuǎn)換為英特爾的股權(quán)，可能是政府在保護(hù)納稅人利益的同時(shí)，支持該公司的最佳方式。

俄亥俄州工廠(chǎng)的建設(shè)已被推遲多年，這激怒了議員們，他們認(rèn)為英特爾在撥款時(shí)誤導(dǎo)了政府。這種不滿(mǎn)加劇了人們對(duì)陳立武在中國(guó)商業(yè)關(guān)系的擔(dān)憂(yōu)。 

英特爾10%股份的具體價(jià)值仍在討論中。英特爾市值約為1000億美元。持有10%的股份將使政府成為該公司最大的股東之一。

2.翔芯集成申請(qǐng)破產(chǎn)，曾獲評(píng)“專(zhuān)精特新”稱(chēng)號(hào)

近日，上海翔芯集成電路有限公司正式向上海市第三中級(jí)人民法院提交破產(chǎn)申請(qǐng)（案號(hào)：2025滬03破申883號(hào)），標(biāo)志著這家成立于2011年的本土封測(cè)企業(yè)宣告退出市場(chǎng)。翔芯集成曾是華東地區(qū)電源類(lèi)芯片封裝的重要參與者，擁有SOP、SOT等多種成熟封裝工藝能力，累計(jì)獲得35項(xiàng)專(zhuān)利，并獲評(píng)“高新技術(shù)企業(yè)”和“專(zhuān)精特新”稱(chēng)號(hào)。

然而，這些工藝能力和資質(zhì)并未能轉(zhuǎn)化為持續(xù)的發(fā)展動(dòng)能和經(jīng)營(yíng)韌性。據(jù)報(bào)道，工商信息顯示，翔芯集成在2024年嘗試股權(quán)重組以引入新資本未果，隨后陷入多起合同糾紛。其名下部分設(shè)備已被抵押，總額達(dá)400萬(wàn)元，反映出資金鏈早已承壓。最終，在客戶(hù)訂單縮減、成本持續(xù)攀升的雙重?cái)D壓下，企業(yè)無(wú)法維持運(yùn)轉(zhuǎn)，被迫走上司法破產(chǎn)程序。

翔芯自創(chuàng)立以來(lái)專(zhuān)注集成電路封裝測(cè)試加工業(yè)務(wù)，立志成為專(zhuān)業(yè)靠譜的電源管理芯片供應(yīng)商。在技術(shù)布局上，聚焦多芯片、高功率的 SMT 封裝，搭建起 SOP、SOT 兩條封裝線(xiàn)，涵蓋減薄、劃片、焊線(xiàn)、塑封、金屬表面處理、切筋成形、測(cè)試等完整工藝鏈，配備質(zhì)量檢測(cè)設(shè)備，總投資達(dá) 6000 萬(wàn)元，構(gòu)建起專(zhuān)業(yè)代工廠(chǎng)運(yùn)營(yíng)體系。

伴隨國(guó)內(nèi)電源管理芯片需求爆發(fā)，翔芯曾踩中本土芯片設(shè)計(jì)企業(yè)崛起的風(fēng)口，支撐了下游產(chǎn)品在消費(fèi)電子、工業(yè)控制等場(chǎng)景的應(yīng)用，但在行業(yè)快速迭代中最終未能抵御市場(chǎng)沖擊。業(yè)內(nèi)分析指出，翔芯封裝這類(lèi)依賴(lài)單一技術(shù)路線(xiàn)、客戶(hù)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中的企業(yè)，一旦核心客戶(hù)訂單波動(dòng)，如部分客戶(hù)因庫(kù)存調(diào)整、技術(shù)迭代減少外發(fā)封裝需求，便會(huì)陷入營(yíng)收下滑、資金鏈緊繃的惡性循環(huán)。

3.AI GPU芯片真實(shí)差距對(duì)比：英偉達(dá)Blackwell平臺(tái)利潤(rùn)率高達(dá)77.6%，AMD表現(xiàn)不佳

摩根士丹利（大摩）研究公司發(fā)布了一份報(bào)告，對(duì)比了不同AI解決方案在推理工作負(fù)載中的運(yùn)營(yíng)成本和利潤(rùn)率。結(jié)果顯示，大多數(shù)運(yùn)行多芯片進(jìn)行AI推理的“工廠(chǎng)”或公司，其利潤(rùn)率超過(guò)50%，而英偉達(dá)在其中處于領(lǐng)先地位。

摩根士丹利選取了一系列功率為100兆瓦的AI“工廠(chǎng)”，這些工廠(chǎng)由不同供應(yīng)商的服務(wù)器機(jī)架組成。其中，英偉達(dá)的GB200 NVL72“Blackwell”GPU平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了最高的利潤(rùn)率，達(dá)到77.6%，預(yù)計(jì)利潤(rùn)約為35億美元。

谷歌自研的TPU v6e pod以74.9%的利潤(rùn)率排名第二，AWS（亞馬遜云）的Trn2 UltraServer取得了62.5%的利潤(rùn)率，而華為的昇騰CloudMatrix 384平臺(tái)也取得了47.9%的利潤(rùn)率。

值得注意的是，AMD在AI推理方面的表現(xiàn)不盡如人意，其最新的MI355X平臺(tái)利潤(rùn)率為-28.2%，較老的MI300X平臺(tái)更是低至-64.0%。

在芯片每小時(shí)收入方面，英偉達(dá)同樣表現(xiàn)突出。其GB200 NVL72芯片每小時(shí)可產(chǎn)生7.5美元的收入，HGX H200芯片每小時(shí)可產(chǎn)生3.7美元的收入，華為的昇騰CloudMatrix 384平臺(tái)的GPU芯片每小時(shí)能產(chǎn)生1.9美元的收入，而AMD的MI355X平臺(tái)每小時(shí)僅能產(chǎn)生1.7美元的收入，其他芯片大多每小時(shí)收入在0.5到2.0美元之間。

4.分析人士：英偉達(dá)H20或漲價(jià)18%，成本轉(zhuǎn)嫁中國(guó)客戶(hù)

據(jù)報(bào)道，英偉達(dá)和AMD已同意向美國(guó)政府上繳其中國(guó)芯片銷(xiāo)售收入的15%，作為特朗普政府批準(zhǔn)半導(dǎo)體出口許可證的條件。分析人士認(rèn)為，英偉達(dá)應(yīng)有能力把成本轉(zhuǎn)嫁給中國(guó)客戶(hù)，把H20售價(jià)調(diào)漲18%，而毛利率則會(huì)略為下滑，但影響不大。

Deepwater Asset Management共同創(chuàng)始人Gene Munster近日發(fā)布研究報(bào)告指出，英偉達(dá)CEO黃仁勛與特朗普的協(xié)議，開(kāi)啟了“付費(fèi)參與”中國(guó)市場(chǎng)的全新模式。

Munster表示，英偉達(dá)毛利率大致不會(huì)受到影響，因?yàn)樵摴緫?yīng)該能把營(yíng)收分成的成本轉(zhuǎn)嫁給中國(guó)客戶(hù)，而若要維持毛利，則需要將價(jià)格調(diào)漲18%。

華爾街認(rèn)為，英偉達(dá)明年（2026年）的毛利率將達(dá)71%。若英偉達(dá)將H20售價(jià)調(diào)漲18%從而保住毛利金額，則H20業(yè)務(wù)的毛利率將從71%降至60%。假設(shè)H20對(duì)總營(yíng)收的占比為15%，這會(huì)導(dǎo)致英偉達(dá)整體毛利率從71%降至69.3%。（校對(duì)/趙月）

5.Arm 聘請(qǐng)亞馬遜 AI 高管推動(dòng)自主芯片制造計(jì)劃

一位知情人士周一表示，Arm Holdings已聘請(qǐng)亞馬遜 人工智能芯片總監(jiān)拉米·辛諾 (Rami Sinno) 來(lái)支持其自主研發(fā)完整芯片的計(jì)劃。

辛諾曾負(fù)責(zé)協(xié)助開(kāi)發(fā)亞馬遜自主研發(fā)的 AI 芯片 Trainium 和 Inferentia，這些芯片旨在幫助構(gòu)建和運(yùn)行大型 AI 應(yīng)用程序。

到目前為止，Arm 尚未自主研發(fā)芯片。相反，它設(shè)計(jì)并銷(xiāo)售給客戶(hù)的處理器的核心架構(gòu)和指令集。蘋(píng)果和英偉達(dá)等芯片設(shè)計(jì)公司在其芯片中使用 Arm 技術(shù)。

7月，Arm宣布計(jì)劃將部分利潤(rùn)投入自有芯片及其他組件的制造。首席執(zhí)行官Rene Haas討論了超越設(shè)計(jì)、構(gòu)建芯片（更小、功能特定、可拼接的芯片版本）以及完整系統(tǒng)的可能性。

Arm公司由軟銀集團(tuán)持有多數(shù)股權(quán)，并向客戶(hù)銷(xiāo)售的芯片收取專(zhuān)利費(fèi)?；贏rm的設(shè)備幾乎為全球所有智能手機(jī)提供支持，而基于其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的服務(wù)器芯片已在長(zhǎng)期由AMD和英特爾主導(dǎo)的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)取得了重大進(jìn)展。

6.中國(guó)車(chē)市內(nèi)卷上半年僅3成經(jīng)銷(xiāo)商獲利或達(dá)銷(xiāo)售目標(biāo)

中國(guó)車(chē)市競(jìng)爭(zhēng)激烈「內(nèi)卷」成風(fēng)，處在車(chē)廠(chǎng)及消費(fèi)者之間的經(jīng)銷(xiāo)商普遍受害。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)調(diào)查，今年上半年，全中國(guó)達(dá)成銷(xiāo)售目標(biāo)的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商只有30.3%，更有29%達(dá)不到銷(xiāo)售目標(biāo)的70%。至于虧損的經(jīng)銷(xiāo)商則達(dá)52.6%，獲利者僅29.9%。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)今天發(fā)布「2025年上半年全國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商生存狀況調(diào)查報(bào)告」，公布上述數(shù)字。

報(bào)告顯示，今年上半年，全中國(guó)僅有30.3%的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商達(dá)成銷(xiāo)售目標(biāo)；目標(biāo)達(dá)成率介于70%到100%的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商多達(dá)40.7%；至于低于70%的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商比重則達(dá)29%。

以品牌區(qū)分，豪華車(chē)品牌目標(biāo)達(dá)成率略高于中外合資品牌和中國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌。而合資品牌中，僅達(dá)到70%及以下目標(biāo)的經(jīng)銷(xiāo)商比重，高于豪華品牌、進(jìn)口品牌及中國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌。

這項(xiàng)調(diào)查并顯示，今年上半年，中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商陷入虧損的比重上升至52.6%，持平者占17.5%，獲利者則僅有29.9%。

調(diào)查提到，新能源獨(dú)立品牌的經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)營(yíng)狀況較傳統(tǒng)燃油車(chē)品牌佳。其中，新能源獨(dú)立品牌經(jīng)銷(xiāo)商有42.9%獲利，22.7持平，34.4%虧損；傳統(tǒng)燃油車(chē)品牌經(jīng)銷(xiāo)商僅有25.6%獲利，15.8%持平，高達(dá)58.6%虧損。

調(diào)查顯示，今年上半年多達(dá)74.4%的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商有不同程度的價(jià)格倒掛（指經(jīng)銷(xiāo)商將車(chē)賣(mài)給消費(fèi)者的價(jià)格，低于向車(chē)廠(chǎng)進(jìn)貨的價(jià)格，形同賠本出售），43.6%的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商價(jià)格倒掛幅度更達(dá)15%以上。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào))