財(cái)務(wù)表現(xiàn)與年度展望：穩(wěn)健經(jīng)營，目標(biāo)明確
營業(yè)收入：同比呈小幅下滑態(tài)勢，結(jié)合市場需求、產(chǎn)品布局及業(yè)務(wù)推進(jìn)節(jié)奏，公司對下半年?duì)I收表現(xiàn)持樂觀預(yù)期，期待下半年的營收能逐季增長
毛利率：改善主要得益于高毛利產(chǎn)品占比提升；下半年價格整體趨穩(wěn)，毛利率水平預(yù)計(jì)與上半年持平
本年度：2025年度限制性股票激勵計(jì)劃解鎖條件：營收同比+8%~20%，調(diào)整后凈利潤為正
未來三年目標(biāo)：深耕主流業(yè)務(wù)的同時，加大對Wi-Fi、車規(guī)產(chǎn)品等新興領(lǐng)域的投入，并通過定制化開發(fā)增強(qiáng)客戶粘性，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與盈利的協(xié)同發(fā)展
產(chǎn)品進(jìn)展全線開花：技術(shù)領(lǐng)先，多點(diǎn)突破
5G 模組
第二代 Phase 7LE Plus 模組：效率↑ 功耗↓，相關(guān)旗艦機(jī)型今年下半年上市
Phase 8L 模組：下一代高集成度發(fā)展方向，已導(dǎo)入多家品牌客戶并批量出貨
新一代低壓版本 L-PAMiF 模組：營收顯著增長，相關(guān)機(jī)型2025年下半年面世；第五代產(chǎn)品海外版本已啟動
Wi-Fi 模組
Wi-Fi 7 收入已超越 Wi-Fi 6
大功率模組已在多場景批量出貨
車規(guī)產(chǎn)品
期內(nèi)斬獲千萬級營收
未來數(shù)年將成為公司的持續(xù)增長點(diǎn)
接收端
L-DiFEM 和新一代 L-FEM 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大批量出貨
第四代 LNA Bank 完成全面升級，形成 NSA/SA 雙模式全場景覆蓋能力
Q&A：核心業(yè)務(wù)深度解讀
Wi-Fi 7 應(yīng)用領(lǐng)域與客戶
手機(jī)、路由器、AI 端側(cè)三線并進(jìn)
手機(jī)端率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模營收，已斬獲新一代旗艦重要項(xiàng)目
路由器端快速導(dǎo)入多家頭部客戶并量產(chǎn)出貨
AI 端側(cè)（無人機(jī)/頭顯/陪伴設(shè)備）推出大功率、定制化 Wi-Fi 產(chǎn)品，并搭配藍(lán)牙 FEM，完善產(chǎn)品矩陣
接收端產(chǎn)品 & L-DiFEM
L-FEM / LNA / Switch / Tuner / L-DiFEM 全覆蓋
L-DiFEM 2025 上半年已量產(chǎn)出貨，下半年繼續(xù)擴(kuò)規(guī)模、提占比
衛(wèi)星通信模組
縱向升級：持續(xù)推進(jìn)北斗、天通等產(chǎn)品的迭代，從旗艦手機(jī)向更廣闊市場延伸
橫向布局：積極研發(fā)低軌衛(wèi)星通信產(chǎn)品，為未來商用做準(zhǔn)備
應(yīng)用拓展：將衛(wèi)星通信產(chǎn)品向車載領(lǐng)域?qū)?，開拓行業(yè)終端新場景
價格結(jié)構(gòu)性分化
優(yōu)勢品類：Wi-Fi、車規(guī)級產(chǎn)品憑借差異化優(yōu)勢，價格壓力小
分立器件：行業(yè)競爭激烈，價格承壓明顯
庫存管理
庫存水平健康，結(jié)構(gòu)均衡
后續(xù)繼續(xù)優(yōu)化周轉(zhuǎn)、降低資金占用
韓國客戶
原有物料擴(kuò)量 + 高集成度新品推廣
進(jìn)度符合預(yù)期，合作有望再深化
長期戰(zhàn)略 & 并購
長期戰(zhàn)略：縱向深耕主業(yè)，橫向布局萬物智聯(lián)，構(gòu)建全場景業(yè)務(wù)生態(tài)
并購規(guī)劃：重點(diǎn)關(guān)注“模組內(nèi)部關(guān)鍵組件”與“無線連接資源整合”兩大方向
國產(chǎn)替代與格局展望
未來三年國內(nèi)廠商每年承接 2–3 億美元替代份額
5G-A/6G：國內(nèi)與海外同一起跑線
Wi-Fi 7/8：公司處于領(lǐng)先水平
