1.傳微軟停止在中國(guó)運(yùn)營(yíng)？最新回應(yīng)來(lái)了

2.賀利氏電子陳麗珊：看好 2025 半導(dǎo)體市場(chǎng)回暖，布局先進(jìn)封裝賽道

3.因AI芯片銷售疲軟、代工廠虧損，三星Q1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)暴跌21%至5.2萬(wàn)億韓元

4.“對(duì)等關(guān)稅”影響幾何？A股上市公司密集回應(yīng) 多維度化解風(fēng)險(xiǎn)

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1.傳微軟停止在中國(guó)運(yùn)營(yíng)？最新回應(yīng)來(lái)了

4月7日上午，一份郵件截圖開(kāi)始流傳，內(nèi)容提到“由于地緣政治及國(guó)際業(yè)務(wù)環(huán)境的變化，微軟將調(diào)整其全球戰(zhàn)略布局，并將于2025年4月8日起正式停止在中國(guó)區(qū)的運(yùn)營(yíng)。這一決定意味著我們微軟項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的相關(guān)工作也將同步終止?！睋?jù)鳳凰網(wǎng)科技報(bào)道，此郵件為上海微創(chuàng)公司發(fā)出，文中提及的“中國(guó)區(qū)運(yùn)營(yíng)”實(shí)際為微軟的外包公司“上海微創(chuàng)軟件公司”，而非微軟中國(guó)。

有上海微創(chuàng)員工表示，4月7日早上公司宣布與微軟相關(guān)的所有業(yè)務(wù)都被暫停，本次變動(dòng)涉及全國(guó)各個(gè)城市，據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，或涉及近2000人（其中無(wú)錫涉及1000多名員工），目前公司提供的裁員補(bǔ)償為N+1。

據(jù)新浪科技報(bào)道，有微創(chuàng)內(nèi)部員工透露，“此次波及業(yè)務(wù)主要包括Office相關(guān)業(yè)務(wù)外包部門。4月3號(hào)通知，4月4號(hào)就沒(méi)有工作做了，今天領(lǐng)導(dǎo)直接跟我們說(shuō)了。我們這邊整個(gè)項(xiàng)目組都被端，大概四五百人吧，正在排隊(duì)等約談，有N+1。”

潤(rùn)米咨詢創(chuàng)始人、前微軟戰(zhàn)略合作總監(jiān)劉潤(rùn)發(fā)文稱：“微軟并沒(méi)有停止中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)。微軟也沒(méi)有停止在中國(guó)的外包業(yè)務(wù)。這封郵件，來(lái)自微創(chuàng)（微軟合資公司）。是涉及到海外用戶數(shù)據(jù)（因?yàn)楦鞣N原因）的外包業(yè)務(wù)，遷移到其他地區(qū)?！?/p>

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，微軟中國(guó)在正式聲明中回應(yīng)了關(guān)于微軟在中國(guó)停止運(yùn)營(yíng)的傳聞。微軟聲明稱：“有關(guān)微軟將停止在中國(guó)運(yùn)營(yíng)的報(bào)道，信息不實(shí)。有關(guān)微創(chuàng)Wicresoft公司的業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)的任何問(wèn)題應(yīng)直接向他們咨詢?！?/p>

據(jù)了解，上海微創(chuàng)軟件股份有限公司是一家全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型綜合服務(wù)商，2002年由微軟與上海市政府共同創(chuàng)辦，是微軟在華投資的第一家合資公司。公司致力于為全球客戶提供端到端，一站式數(shù)字化升級(jí)服務(wù)，領(lǐng)域涵蓋高科技、互聯(lián)網(wǎng)、制造、汽車、金融、保險(xiǎn)、能源、公共事業(yè)等行業(yè)。微創(chuàng)軟件總部位于上海，在全球設(shè)有36處交付中心，分布在中國(guó)、美國(guó)、歐洲和日本，擁有來(lái)自74個(gè)國(guó)家/地區(qū)的10000余名員工。

除了微軟外包公司的變動(dòng)之外，報(bào)道稱，今年早些時(shí)候，微軟已關(guān)閉位于上海張江高科技園區(qū)的物聯(lián)網(wǎng)和人工智能（AI）內(nèi)部實(shí)驗(yàn)室，標(biāo)志著微軟公司在中國(guó)的業(yè)務(wù)大幅縮減。該設(shè)施自2025年1月或2月以來(lái)一直處于關(guān)閉狀態(tài)，其Logo被移除，辦公設(shè)備也被清空。

2024年，微軟為中國(guó)數(shù)百名AI員工提供了搬遷選擇，并進(jìn)行大規(guī)模裁員。此外，微軟還關(guān)閉了中國(guó)的所有實(shí)體直營(yíng)商店。

2.賀利氏電子陳麗珊：看好 2025 半導(dǎo)體市場(chǎng)回暖，布局先進(jìn)封裝賽道

全球規(guī)模最大的半導(dǎo)體盛宴SEMICON China 2025近日火熱召開(kāi)，吸引了產(chǎn)業(yè)鏈上超過(guò)1400家企業(yè)的積極參與。其中，先進(jìn)封裝成為整個(gè)會(huì)場(chǎng)毋庸置疑的一大焦點(diǎn)。隨著摩爾定律逐漸逼近物理極限，先進(jìn)封裝技術(shù)已經(jīng)成為突破性能瓶頸、提升芯片集成度與功能的重要路徑。作為全球電子行業(yè)領(lǐng)先的封裝技術(shù)材料制造商，賀利氏電子展示了其在封裝領(lǐng)域的最新成果。賀利氏電子半導(dǎo)體業(yè)務(wù)全球負(fù)責(zé)人陳麗珊（Li-San Chan）表示，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在邁向綠色、異構(gòu)集成與高性能計(jì)算的新時(shí)代，封裝技術(shù)是支撐其進(jìn)一步發(fā)展的重要賽道。賀利氏電子持續(xù)聚焦封裝產(chǎn)業(yè)，可以為用戶提供從材料、材料系統(tǒng)到組件，到技術(shù)服務(wù)的完整產(chǎn)品組合。同時(shí)，陳麗珊還呼吁業(yè)界加大對(duì)封裝產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)的投入。只有各方業(yè)者協(xié)力合作，才能更快突破封裝領(lǐng)域現(xiàn)存的瓶頸，為行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

賀利氏電子半導(dǎo)體業(yè)務(wù)全球負(fù)責(zé)人陳麗珊（Li-San Chan）

深耕封裝市場(chǎng)，賦能半導(dǎo)體小型化、高性能發(fā)展

得益于人工智能的發(fā)展，高性能半導(dǎo)體的需求激增，2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額創(chuàng)造歷史新高。人工智能也成為推動(dòng)封裝業(yè)特別是先進(jìn)封裝增長(zhǎng)的重要力量。Yole 數(shù)據(jù)顯示，2024 年全球封測(cè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 899 億美元，同比增長(zhǎng)5%。然而，陳麗珊指出，去年半導(dǎo)體市場(chǎng)的高增長(zhǎng)，其實(shí)主要來(lái)源于高單價(jià)商品的驅(qū)動(dòng)。AI芯片的高價(jià)格以及存儲(chǔ)價(jià)格的回升掩蓋了消費(fèi)電子、工業(yè)、汽車等行業(yè)需求的疲軟。2024年，在半導(dǎo)體產(chǎn)品的銷量上并沒(méi)有取得突破。

但是，陳麗珊卻對(duì)2025年的市場(chǎng)報(bào)以謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。“第一季度的市況仍然比較疲弱，與去年同期相差不多。然而，我們?cè)谑謾C(jī)等邊緣計(jì)算與數(shù)據(jù)中心等高性能計(jì)算領(lǐng)域卻看到了需求回升的跡象，它們都有可能發(fā)展演變成為更加強(qiáng)勁的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)半導(dǎo)體市場(chǎng)在下半年進(jìn)入景氣周期?！?/p>

陳麗珊還同時(shí)看好中國(guó)市場(chǎng)需求?！?strong>相對(duì)其他區(qū)域市場(chǎng)而言，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)一直有著更加良好的表現(xiàn)，在國(guó)補(bǔ)以及DeepSeek普及等因素的驅(qū)動(dòng)下，可以期待中國(guó)市場(chǎng)在下半年產(chǎn)生更加強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力?！?/p>

整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長(zhǎng)也將帶動(dòng)封測(cè)產(chǎn)業(yè)的提升。作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要構(gòu)成部分，據(jù)Yole 數(shù)據(jù)，全球先進(jìn)封裝市場(chǎng)將以年均8%的增速擴(kuò)張，預(yù)計(jì) 2027 年全球封裝市場(chǎng)規(guī)模可達(dá) 1221 億美元，其中先進(jìn)封裝市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 650 億美元，占比提升至 53%。

陳麗珊還強(qiáng)調(diào)，先進(jìn)封裝市場(chǎng)的增長(zhǎng)要優(yōu)于整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)的平均漲幅。這一方面是由于摩爾定律趨緩，傳統(tǒng)工藝節(jié)點(diǎn)演進(jìn)放緩，封裝技術(shù)特別是先進(jìn)封裝技術(shù)如SiP（系統(tǒng)級(jí)封裝）等成為提升芯片性能的核心路徑；其次是第三代半導(dǎo)體崛起，使得市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)封裝的需求依舊不減，碳化硅、氮化鎵等在功率電子、射頻領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用，對(duì)封裝材料的熱管理、電氣性能提出了更高要求；此外，異構(gòu)集成等新技術(shù)如Chiplet（芯粒）等不斷涌現(xiàn)，新技術(shù)的普及將為未來(lái)封裝市場(chǎng)的增長(zhǎng)提供動(dòng)力。

面對(duì)這一市場(chǎng)形勢(shì)，賀利氏電子也持續(xù)深耕半導(dǎo)體封裝市場(chǎng)，依托其深厚的材料科學(xué)積累，為業(yè)界提供更具小型化、穩(wěn)定性，以及更高散熱性能的解決方案，助力半導(dǎo)體行業(yè)在先進(jìn)封裝方面實(shí)現(xiàn)更高的突破。本次展會(huì)期間，賀利氏電子就推出了諸多創(chuàng)新的先進(jìn)半導(dǎo)體及功率半導(dǎo)體封裝材料解決方案，從鍵合絲到超細(xì)間距封裝材料、燒結(jié)銀、金屬陶瓷基板等，賦能半導(dǎo)體封裝小型化與高性能發(fā)展，同時(shí)推動(dòng)功率電子的效能提升。

同時(shí)，陳麗珊還呼吁業(yè)界加大對(duì)先進(jìn)封裝的研發(fā)投入。目前業(yè)內(nèi)實(shí)際對(duì)封裝領(lǐng)域的投資并不足夠，更多的資金都投向了晶圓廠方面，對(duì)中后道的投資不足?，F(xiàn)在封裝在產(chǎn)業(yè)鏈中所扮演的角色越來(lái)越重要，某些情況下比前道工藝的重要性更高。投入研發(fā)的資金相對(duì)不足，不可避免會(huì)滯后產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，陳麗珊希望看到業(yè)界在封裝領(lǐng)域投入更多資源。先進(jìn)封裝需要產(chǎn)業(yè)界不同方面的力量，加大投入，形成合力，才能解決那些存在的問(wèn)題，推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)躍升進(jìn)入新的階段。

創(chuàng)新解決方案，為凸點(diǎn)、鍵合、散熱提供新思路

隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)進(jìn)步，電子產(chǎn)品不斷朝著小型化、高性能、多功能的方向發(fā)展。在此情況下，僅憑傳統(tǒng)的封裝技術(shù)，如引腳插入式封裝（DIP）、小外形封裝（SOP）等，已難滿足這些日益嚴(yán)苛的要求，先進(jìn)封裝應(yīng)運(yùn)而生。

以晶圓凸點(diǎn)技術(shù)為例，就是在晶圓表面特定位置，制作微小的金屬凸塊（凸點(diǎn)），這些凸點(diǎn)如同芯片的“觸角”，為芯片與封裝基板、印刷電路板之間，搭建起信號(hào)與電力傳輸?shù)臉蛄?。這使其具有卓越的集成能力與高效的電氣連接性能，能夠?qū)崿F(xiàn)芯片間的緊密堆疊和連接，在高性能計(jì)算、智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備中都有著廣泛的應(yīng)用。

在本次展會(huì)上，賀利氏電子展示了Welco T6 & T7精細(xì)焊錫膏。其適用于印刷工藝，可以助力實(shí)現(xiàn)更加高效和高精度的晶圓凸點(diǎn)制造。據(jù)陳麗珊介紹，Welco T6 & T7錫膏粉徑極小，可以實(shí)現(xiàn)極低空洞率，從而減少焊接缺陷，提升器件的電氣和機(jī)械性能。同時(shí)，Welco T6 & T7錫膏有兩元、三元和六元等多種合金，從而滿足客戶在焊接溫度、可靠性和成本方面的不同應(yīng)用需求。

這些優(yōu)良的材料性能使Welco T6 & T7焊錫膏印刷工藝在與傳統(tǒng)電鍍和植球工藝比較中具備諸多優(yōu)勢(shì)，不僅可以省掉助焊劑，成本更低，還能保證高良率和凸塊高度的一致性。此外，通過(guò)消除因基板不平或銅柱高度不一致造成的虛焊和焊點(diǎn)不完整等缺陷，該工藝有助于提升整體良率。而且值得強(qiáng)調(diào)的是，相關(guān)工藝是經(jīng)過(guò)大規(guī)模量產(chǎn)驗(yàn)證的，具有更高的產(chǎn)業(yè)化價(jià)值。

賀利氏電子在垂直鍵合領(lǐng)域展示的產(chǎn)品技術(shù)十分引人注目。垂直鍵合是半導(dǎo)體制造領(lǐng)域的一項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)，主要用于實(shí)現(xiàn)芯片的垂直堆疊，它能夠有效提升芯片的性能，同時(shí)助力異質(zhì)材料的集成。例如，在高性能計(jì)算芯片的制造過(guò)程中，借助垂直鍵合技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)芯片的三維堆疊，這能顯著提高芯片間的數(shù)據(jù)傳輸速度，大幅減少信號(hào)延遲，從而滿足高性能計(jì)算對(duì)于運(yùn)算速度和數(shù)據(jù)處理能力的極高要求。在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域，通過(guò)將存儲(chǔ)的外圍電路和存儲(chǔ)列陣分別在不同的晶圓上進(jìn)行制作，再利用晶圓鍵合進(jìn)行垂直堆疊，能夠大幅提升存儲(chǔ)密度。

在垂直鍵合的應(yīng)用領(lǐng)域，賀利氏電子展出的2N金線非常適合用于內(nèi)存PoP堆疊封裝。此外，賀利氏的鍵合金線（4N/2N）、銀合金線、鍍鈀銅線和鍍金銀線等產(chǎn)品，也都適合垂直鍵合工藝，可應(yīng)用于器件的電磁干擾（EMI）屏蔽。通過(guò)垂直線鍵合技術(shù)，無(wú)需使用基板載體，就能實(shí)現(xiàn)更緊湊的封裝，為半導(dǎo)體封裝的小型化和高性能化開(kāi)辟了新的道路。

受人工智能應(yīng)用推動(dòng)，高性能計(jì)算市場(chǎng)需求旺盛，并對(duì)散熱技術(shù)材料提出了更高要求。高性能計(jì)算通常涉及大量的數(shù)據(jù)處理和復(fù)雜的計(jì)算任務(wù)，這導(dǎo)致芯片等電子元件產(chǎn)生大量的熱量。隨著芯片性能的不斷提升和封裝密度的增加，散熱問(wèn)題變得日益突出。

在這方面，賀利氏電子計(jì)劃推出一款新型的高導(dǎo)熱率熱界面材料TIM1 910。該材料其用于填充發(fā)熱元件（如芯片）與散熱裝置（如散熱片、散熱器等）之間的微小間隙，從而有效將熱量從發(fā)熱元件傳遞到散熱裝置，以確保芯片在正常的工作溫度范圍內(nèi)運(yùn)行，提高電子設(shè)備的性能和可靠性。

擁抱綠色低碳，從產(chǎn)品到行動(dòng)全面身體力行

賀利氏電子不僅在先進(jìn)封裝領(lǐng)域推出多款創(chuàng)新性的技術(shù)產(chǎn)品，全面助力行業(yè)發(fā)展，公司對(duì)封裝材料的綠色可持續(xù)發(fā)展也給予了極大關(guān)注。

碳化硅和氮化鎵與硅基功率器件相比，具有更高的開(kāi)關(guān)頻率，更寬的禁帶寬度，更加優(yōu)異的耐老化性能等，其廣泛的應(yīng)用將有助于綠色、節(jié)能、低碳的發(fā)展。但是第三代半導(dǎo)體器件的芯片面積比硅基器件的芯片要小很多，在功率密度提升的同時(shí)也會(huì)更加容易導(dǎo)致熱量集中，縮減芯片使用壽命，降低器件穩(wěn)定性。散熱問(wèn)題成為碳化硅等第三代功率半導(dǎo)體器件必須解決的挑戰(zhàn)之一。如何讓碳化硅和氮化鎵能夠百分之百地發(fā)揮出材料本身的性能優(yōu)勢(shì)，不被其他封裝材料短板所限制，是當(dāng)前行業(yè)內(nèi)的一個(gè)重要議題。

在本次展會(huì)上，賀利氏電子發(fā)布了創(chuàng)新的無(wú)壓燒結(jié)銀產(chǎn)品mAgic DA252。DA252 是一種專為功率芯片貼裝和Clip貼裝設(shè)計(jì)的無(wú)壓燒結(jié)銀膏。其燒結(jié)溫度低至 200℃，無(wú)需施加壓力即可實(shí)現(xiàn)超過(guò) 40 MPa 的高剪切強(qiáng)度，熱導(dǎo)率高達(dá) 150 W/m·K 以上。該材料適用于SiC和GaN 芯片的貼裝，具備低孔隙率、無(wú)鉛、高熔點(diǎn)等特性，能夠滿足大尺寸芯片燒結(jié)的低空洞率需求，為功率器件的高性能和高可靠性提供堅(jiān)實(shí)保障。

“銀燒結(jié)形成的連接層具有更高的機(jī)械強(qiáng)度和致密度，能夠承受大電流、高電壓帶來(lái)的大功率應(yīng)用需求，可實(shí)現(xiàn)在銅表面直接燒結(jié)，無(wú)需再鍍金或鍍銀，在溫度和應(yīng)力循環(huán)過(guò)程中保持固相連接層的強(qiáng)度。此外，相比壓力燒結(jié)，無(wú)壓燒結(jié)可以縮短加工時(shí)間，并降低芯片開(kāi)裂風(fēng)險(xiǎn)。”陳麗珊介紹。

不僅推出的產(chǎn)品可以助力綠色低碳，賀利氏電子本身也將ESG理念融入產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)過(guò)程當(dāng)中。賀利氏電子通過(guò)綠色封裝來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，減少資源消耗和廢棄物產(chǎn)生。據(jù)了解，賀利氏電子的產(chǎn)品如Welco 錫膏、鍵合金線等所采用的材料都使用百分百再生金和錫，全產(chǎn)業(yè)鏈符合RMI和ISO14021/UL2809認(rèn)證，顯著減少碳足跡。

“在半導(dǎo)體封裝行業(yè)，綠色、無(wú)鉛等已經(jīng)成為推動(dòng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵趨勢(shì)。在全球倡導(dǎo)可持續(xù)發(fā)展的大趨勢(shì)下，各個(gè)行業(yè)都在努力減少對(duì)環(huán)境的影響，提高資源利用效率。”陳麗珊表示。

強(qiáng)化本地策略，全面融入中國(guó)本地市場(chǎng)

在中國(guó)為中國(guó)，全面融入中國(guó)本地市場(chǎng)，也是賀利氏電子在本屆SEMICON China 2025上想要表達(dá)的一大主題。陳麗珊十分看好中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)的發(fā)展。從宏觀層面來(lái)看，中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)近年來(lái)已經(jīng)取得了顯著的進(jìn)步，并且在政策支持、資本投入、人才儲(chǔ)備等多方面都具備持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著物聯(lián)網(wǎng)、5G等技術(shù)的廣泛應(yīng)用，數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，傳統(tǒng)的云計(jì)算模式在處理實(shí)時(shí)性要求高的數(shù)據(jù)時(shí)面臨諸多挑戰(zhàn)，而邊緣計(jì)算能夠在數(shù)據(jù)產(chǎn)生的源頭附近進(jìn)行實(shí)時(shí)處理和分析，可有效減少數(shù)據(jù)傳輸延遲，提高系統(tǒng)響應(yīng)速度。這一特性使得邊緣計(jì)算在工業(yè)自動(dòng)化、智能交通、智能家居等眾多領(lǐng)域具有巨大的應(yīng)用潛力，推動(dòng)半導(dǎo)體，包括封裝產(chǎn)業(yè)技術(shù)在中國(guó)市場(chǎng)上的不斷創(chuàng)新和升級(jí)。

展望未來(lái)5～10年，陳麗珊則看好中國(guó)市場(chǎng)對(duì)CPO（光電共封裝）技術(shù)產(chǎn)品的需求。作為一種新型光電子集成技術(shù)，CPO將光引擎（光學(xué)器件）和交換芯片（如ASIC芯片）共同封裝在一起，通過(guò)縮短交換芯片與光引擎之間的距離，可以顯著提高電信號(hào)在芯片和引擎之間的傳輸速度，從而減小尺寸、提高效率、降低功耗，并實(shí)現(xiàn)高度集成。中國(guó)作為人工智能、數(shù)據(jù)中心大國(guó)，有望對(duì)CPO形成廣泛的需求，同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)與此相關(guān)的、龐大的封裝及材料市場(chǎng)。

為此，賀利氏電子將繼續(xù)秉持本地化策略，深耕中國(guó)市場(chǎng)?！爱a(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的本地化發(fā)展有利于更加快速地響應(yīng)客戶需求，提升服務(wù)能力。這些年來(lái)，用戶對(duì)我們公司材料實(shí)現(xiàn)本土化開(kāi)發(fā)方面的要求越來(lái)越高。隨著中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，用戶不僅希望你的技術(shù)迭代、產(chǎn)品研發(fā)能夠跟上需求，還希望你有一支本土團(tuán)隊(duì)提供就近服務(wù)，這樣響應(yīng)速度、產(chǎn)品交期、售后服務(wù)，才能夠跟得上客戶的需求。賀利氏電子在中國(guó)本地建立技術(shù)支持團(tuán)隊(duì)，為中國(guó)用戶提供及時(shí)周到的服務(wù)?！标慃惿褐赋?。

實(shí)際上，賀利氏電子很早就在中國(guó)設(shè)立了研發(fā)技術(shù)中心，致力于針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的特定需求進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新。這有助于賀利氏電子更快速地響應(yīng)市場(chǎng)變化，推出符合中國(guó)用戶需求的產(chǎn)品。賀利氏電子在封裝材料領(lǐng)域持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，可以滿足中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)對(duì)高端封裝材料的需求。

此外，賀利氏電子還在中國(guó)設(shè)立了本地化制造工廠，包括位于山東招遠(yuǎn)的工廠和江蘇常熟的工廠，給國(guó)內(nèi)提供鍵合線、錫膏等封裝材料。通過(guò)這一舉措，不僅降低了生產(chǎn)成本，還與中國(guó)本土的供應(yīng)商和合作伙伴建立了緊密的合作關(guān)系，共同優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，提高供應(yīng)鏈的整體效率和可靠性。

在經(jīng)歷了一段低位徘徊之后，2025年中國(guó)乃至全球半導(dǎo)體市場(chǎng)，都有望迎來(lái)真正的回暖。持續(xù)深耕中國(guó)市場(chǎng)的賀利氏電子也將繼續(xù)加大在中國(guó)市場(chǎng)的投入，通過(guò)不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，為中國(guó)市場(chǎng)、本土用戶，提供更高品質(zhì)的服務(wù)。

3.因AI芯片銷售疲軟、代工廠虧損，三星Q1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)暴跌21%至5.2萬(wàn)億韓元

受人工智能（AI）芯片銷售疲軟和晶圓代工業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的影響，三星電子4月8日公布的第一季度利潤(rùn)預(yù)計(jì)下降21%。

三星電子將公布第一季度初步業(yè)績(jī)，該公司正處于管理層改組之中，此前該公司聯(lián)席CEO韓鐘熙于3月底突然去世。

自2024年中以來(lái)，三星一直在努力應(yīng)對(duì)芯片利潤(rùn)下滑的問(wèn)題，因?yàn)樗谙駻I芯片領(lǐng)導(dǎo)者英偉達(dá)供應(yīng)高性能存儲(chǔ)器（HBM）芯片方面落后于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SK海力士。

三星在高端市場(chǎng)的掙扎使得這家韓國(guó)科技巨頭嚴(yán)重依賴中國(guó)客戶，這些客戶尋求不受美國(guó)出口限制的低端產(chǎn)品。NH Investment & Securities高級(jí)分析師Ryu Young-ho估計(jì)，由于預(yù)期美國(guó)將出臺(tái)更多銷售限制，中國(guó)客戶在上一季度提前下單，因此第一季度對(duì)AI芯片的需求有所下降。

“第一季度，HBM芯片在三星整體DRAM出貨量中的份額可能略有下降，導(dǎo)致DRAM盈利能力預(yù)計(jì)下降。”他表示。

根據(jù)LSEG SmartEstimate數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)三星第一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為5.2萬(wàn)億韓元（36.2億美元）。2024年同期，該公司報(bào)告的利潤(rùn)為6.6萬(wàn)億韓元。三星芯片部門第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)為1.7萬(wàn)億韓元，而去年同期為1.9萬(wàn)億韓元；三星的移動(dòng)和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)利潤(rùn)可能從2024年同期的3.5萬(wàn)億韓元增長(zhǎng)至3.7萬(wàn)億韓元，這得益于智能手機(jī)出貨量增加以及當(dāng)?shù)刎泿疟┑鴮?dǎo)致匯回收益增加。

分析師表示，盡管三星正在重新設(shè)計(jì)其最先進(jìn)的HBM芯片版本以供應(yīng)關(guān)鍵客戶，但其對(duì)大宗商品芯片的相對(duì)依賴使其盈利能力更容易受到價(jià)格波動(dòng)的影響。

TrendForce數(shù)據(jù)顯示，智能手機(jī)和個(gè)人電腦（PC）中廣泛使用的部分DRAM內(nèi)存芯片的價(jià)格在第一季度同比下跌約25%，用于數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的NAND閃存芯片的價(jià)格同期下跌約50%。

因此，預(yù)計(jì)三星的表現(xiàn)將再次遜于SK海力士，LSEG數(shù)據(jù)顯示，受益于強(qiáng)勁的AI芯片需求，SK海力士的利潤(rùn)預(yù)計(jì)將比去年同期增長(zhǎng)一倍以上。

美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普對(duì)其貿(mào)易伙伴征收的全面對(duì)等關(guān)稅也將提高三星從智能手機(jī)到電視、筆記本電腦和家用電器等各種產(chǎn)品的成本。

“作為其中長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分，三星可能會(huì)尋求實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)基地多元化。然而，這不是一兩年內(nèi)就能做到的事情?！盞B Securities研究主管Jeff Kim表示。

“如果對(duì)智能手機(jī)等消費(fèi)電子設(shè)備征收關(guān)稅持續(xù)存在，將不可避免地影響消費(fèi)者需求。”分析師表示，在芯片代工業(yè)務(wù)方面，三星可能會(huì)進(jìn)一步將美國(guó)新工廠的投產(chǎn)時(shí)間從2026年推遲到2027年，因?yàn)樵摴旧形蹿A得重大生產(chǎn)訂單，導(dǎo)致其代工業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。三星最初計(jì)劃在2024年開(kāi)設(shè)該工廠。

4.“對(duì)等關(guān)稅”影響幾何？A股上市公司密集回應(yīng) 多維度化解風(fēng)險(xiǎn)

近日，特朗普政府出臺(tái)的“對(duì)等關(guān)稅”政策正在全球半導(dǎo)體行業(yè)掀起驚濤駭浪。這項(xiàng)針對(duì)中國(guó)（34%）、越南（46%）、歐盟（20%）等經(jīng)濟(jì)體的差異化關(guān)稅政策，不僅導(dǎo)致A股市場(chǎng)遭遇"黑色星期一"，更迫使全球電子產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)啟二戰(zhàn)以來(lái)最大規(guī)模的重構(gòu)。

全球電子產(chǎn)業(yè)遭重?fù)?/strong>

美國(guó)總統(tǒng)特朗普提出的“對(duì)等關(guān)稅”政策將越南、泰國(guó)等東南亞國(guó)家列為重點(diǎn)打擊對(duì)象，其中越南電子產(chǎn)品面臨高達(dá)46%的關(guān)稅，泰國(guó)為36%。這一政策直接沖擊近年來(lái)向東南亞轉(zhuǎn)移的消費(fèi)電子供應(yīng)鏈，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)首當(dāng)其沖。

自2018年以來(lái)，筆電組裝與零組件廠加速向東南亞，尤其是越南遷移，業(yè)內(nèi)人士估算，僅越南海防市的電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)就聚集了超過(guò)200家中國(guó)企業(yè)，年產(chǎn)值超300億美元。但46%的關(guān)稅使低毛利的PC行業(yè)陷入兩難：移至美國(guó)生產(chǎn)不現(xiàn)實(shí)，品牌商只能選擇壓縮利潤(rùn)或漲價(jià)。

從各品牌對(duì)美國(guó)市場(chǎng)依賴程度來(lái)看，PC品牌對(duì)美國(guó)PC市場(chǎng)依賴程度依序?yàn)樘O果（44%）、戴爾（41%）、惠普（33%）、宏碁（25%）、聯(lián)想（19%）、華碩（16%）。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然去年第四季度各品牌已提前備貨，但關(guān)稅將影響今年全球PC出貨表現(xiàn)。若美國(guó)市場(chǎng)需求下滑10%，全球PC出貨量可能減少約3%。

在手機(jī)領(lǐng)域，2024年對(duì)美國(guó)市場(chǎng)依賴度最高的是Google（44%），其次是蘋果（35%），中國(guó)大陸品牌受影響較小。

蘋果近年來(lái)推動(dòng)供應(yīng)鏈多元化，計(jì)劃將印度iPhone產(chǎn)能占比從2023年的5%-6%提升至2026年的20%。然而，印度此次也被征收26%的關(guān)稅，進(jìn)一步增加了成本壓力。

業(yè)內(nèi)評(píng)估，蘋果硬件產(chǎn)品營(yíng)收占比約75%，其中iPhone占總營(yíng)收51%。若美國(guó)iPhone需求下滑10%，全球iPhone出貨量可能減少3.5%，但對(duì)全球手機(jī)市場(chǎng)整體影響預(yù)計(jì)小于1%。

根據(jù)投行摩根士丹利的測(cè)算，對(duì)華加征關(guān)稅將使蘋果公司每年增加約85億美元的成本。路透社則援引分析人士的話稱，如果蘋果公司將關(guān)稅成本全部轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，iPhone16 Pro Max的在美零售價(jià)格將從現(xiàn)在的1599美元，上漲到2300美元（約合16750元人民幣）。

此次關(guān)稅政策對(duì)蘋果供應(yīng)鏈（果鏈）造成一定影響。歌爾股份、立訊精密、藍(lán)思科技等多家中國(guó)制造巨頭已在越南布局多年，原本為規(guī)避貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)而向越南轉(zhuǎn)移的產(chǎn)能，如今因高關(guān)稅再次面臨調(diào)整壓力。

受美國(guó)加征關(guān)稅影響，A股4月7日全天低開(kāi)低走，三大指數(shù)集體下挫，創(chuàng)業(yè)板指跌12.5%，創(chuàng)史上最大單日跌幅，滬指失守3100點(diǎn)，全市場(chǎng)超5600只個(gè)股下跌，其中，逾3000只個(gè)股跌停。滬深兩市全天成交額1.59萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量4502億。

從板塊來(lái)看，電池、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)設(shè)備、智譜AI等板塊跌幅居前，其中蘋果概念股持續(xù)重挫，立訊精密等多股連續(xù)跌停；AI硬件股集體走弱，新易盛20cm跌停。

不過(guò)，臨近收盤之時(shí)，市場(chǎng)突傳重磅消息。權(quán)威人士表示，中央?yún)R金公司正在積極開(kāi)展穩(wěn)市操作。中央?yún)R金公司表示，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF) 未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

IC設(shè)計(jì)業(yè)面臨景氣修正

盡管特朗普政府暫未將半導(dǎo)體列入對(duì)等關(guān)稅清單，但行業(yè)面臨的實(shí)質(zhì)性沖擊已然顯現(xiàn)。2023年美國(guó)芯片直接進(jìn)口額約820億美元，但更多芯片通過(guò)電子產(chǎn)品間接進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。這些終端產(chǎn)品面臨最高49%的關(guān)稅，形成“芯片免稅、整機(jī)征稅”的傳導(dǎo)鏈條。

伯恩斯坦研究數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2024年進(jìn)口的機(jī)械（5210億美元）、電子產(chǎn)品（4780億美元）和汽車（3860億美元）均含有15-70%不等的半導(dǎo)體成分，終端價(jià)格上漲將直接抑制芯片需求。

據(jù)不愿具名的本土IC設(shè)計(jì)大廠主管透露：“原本預(yù)期今年業(yè)績(jī)將逐季走高，下半年表現(xiàn)優(yōu)于上半年，但現(xiàn)在這個(gè)樂(lè)觀預(yù)期可能要重新評(píng)估?！痹撝鞴苤赋?，雖然中國(guó)IC產(chǎn)品直接銷售美國(guó)的比重不高，但只要下游客戶產(chǎn)品出口美國(guó)，上游芯片供應(yīng)商就難以置身事外。

供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷后疫情的庫(kù)存調(diào)整后，多數(shù)IC設(shè)計(jì)廠庫(kù)存已恢復(fù)正常水平。2024年第四季至今年首季，因應(yīng)關(guān)稅政策不確定性，部分廠商更出現(xiàn)“淡季不淡”的急單效應(yīng)。但隨著新關(guān)稅政策落地，第二季起的美國(guó)市場(chǎng)訂單動(dòng)能已出現(xiàn)疑慮。

值得注意的是，雖然關(guān)稅主要針對(duì)下游終端產(chǎn)品，但I(xiàn)C設(shè)計(jì)業(yè)者強(qiáng)調(diào)，實(shí)際影響程度將取決于全球貿(mào)易體系的重整情況。IC設(shè)計(jì)公司高管透露："代工廠正與品牌客戶緊急商討對(duì)策，但目前尚未有明確結(jié)論。以PC為例，受影響的不只是IC芯片，還包括被動(dòng)元件、PCB板、散熱模組等多個(gè)環(huán)節(jié)。"

業(yè)內(nèi)人士透露，下游客戶及其終端市場(chǎng)正面臨關(guān)稅帶來(lái)的成本上升壓力。即便不直接要求供應(yīng)商分擔(dān)關(guān)稅成本，未來(lái)產(chǎn)品議價(jià)時(shí)很可能會(huì)尋求更大幅度的折扣，這將為供應(yīng)鏈帶來(lái)新的變數(shù)。

行業(yè)觀察人士指出，關(guān)鍵要看IC設(shè)計(jì)公司是否會(huì)進(jìn)一步將壓力傳導(dǎo)至產(chǎn)能利用率較低的晶圓代工廠。若整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈形成連鎖式的“共體時(shí)艱”效應(yīng)，在關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致需求萎縮的同時(shí)疊加價(jià)格下行壓力，“量?jī)r(jià)齊跌”可能成為芯片行業(yè)短期內(nèi)面臨的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化替代提速

隨著美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅政策的實(shí)施，包括應(yīng)用材料、泛林集團(tuán)等美系設(shè)備巨頭的產(chǎn)品進(jìn)口成本或增加50%以上，這為中國(guó)本土設(shè)備廠商帶來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇。

據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口總額達(dá)335.1億美元。其中，光刻機(jī)進(jìn)口額占比最高，達(dá)107.2億美元，89%來(lái)自荷蘭；離子注入機(jī)79%從美國(guó)進(jìn)口；刻蝕機(jī)、熱處理設(shè)備等則主要依賴日本供應(yīng)商。

在近日舉辦的Semicon China 2025展會(huì)上，多家中國(guó)設(shè)備廠商展示了最新技術(shù)突破。北方華創(chuàng)推出首款離子注入機(jī)Sirius MC 313及12英寸電鍍?cè)O(shè)備Ausip T830；中微公司發(fā)布晶圓邊緣刻蝕設(shè)備Primo Halona；拓荊科技展示ALD、3D-IC及CVD系列新品等。

“關(guān)稅壁壘正在倒逼產(chǎn)業(yè)鏈加速國(guó)產(chǎn)替代?！睒I(yè)內(nèi)專家指出，“在光刻機(jī)等核心設(shè)備仍依賴進(jìn)口的情況下，其他環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)化率有望快速提升。”

中信證券研報(bào)分析顯示，美國(guó)本輪加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的直接影響較為有限。主要由于兩個(gè)因素：一是前期關(guān)稅水平已處于高位，二是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)品直接對(duì)美出口規(guī)模相對(duì)較小。但報(bào)告同時(shí)提醒，需警惕全球供應(yīng)鏈調(diào)整可能帶來(lái)的間接影響。

部分設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的公司表示，從銷售端來(lái)看，因?qū)γ莱隹诒壤桓?，加征關(guān)稅對(duì)其直接影響較小。

從采購(gòu)端來(lái)看，EDA等設(shè)計(jì)軟件還需自美國(guó)采購(gòu)，但該部分成本在總成本中占比較小，考慮到晶圓制造等環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)化程度，總體影響較小。

從封測(cè)環(huán)節(jié)來(lái)看，封測(cè)環(huán)節(jié)價(jià)值在芯片價(jià)值中的比重較低，一般原產(chǎn)地的判定依據(jù)不在封測(cè)環(huán)節(jié)，301條款對(duì)封測(cè)企業(yè)的直接影響很小。同時(shí)，部分封測(cè)企業(yè)持續(xù)推進(jìn)設(shè)備和材料供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，我國(guó)的關(guān)稅反制措施對(duì)采購(gòu)端的直接影響也較為有限。

多家A股科技企業(yè)回應(yīng)美國(guó)關(guān)稅影響

針對(duì)美國(guó)最新實(shí)施的"對(duì)等關(guān)稅"政策，包括藍(lán)思科技、珠海冠宇、卓勝微、泰凌微等在內(nèi)的多家A股科技企業(yè)陸續(xù)作出回應(yīng)。整體來(lái)看，多數(shù)企業(yè)表示直接影響有限，并通過(guò)多元化布局積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。

藍(lán)思科技：經(jīng)全面評(píng)估，預(yù)計(jì)關(guān)稅政策變化對(duì)整體經(jīng)營(yíng)影響非常有限。公司58%的海外業(yè)務(wù)中，大部分出口通過(guò)國(guó)內(nèi)保稅區(qū)完成，不存在關(guān)稅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)海外組裝廠的零部件供應(yīng)，公司與海外客戶交易采用離岸價(jià)或向客戶收取運(yùn)費(fèi)交貨到指定目的地，由進(jìn)口方客戶承擔(dān)關(guān)稅。這種責(zé)任分界清晰的方案，已在支持印度、越南等地整機(jī)量產(chǎn)中驗(yàn)證實(shí)效。在關(guān)鍵原材料進(jìn)口端，玻璃基板采購(gòu)已形成日本、韓國(guó)等為主的供應(yīng)矩陣，進(jìn)口方式為加工貿(mào)易保稅進(jìn)口，不涉及進(jìn)口關(guān)稅。

泰凌微：目前公司中國(guó)大陸之外的客戶銷售占比為約1/3，其中非美國(guó)的客戶占了很大比重，同時(shí)，公司芯片產(chǎn)品中直接銷售出口到美國(guó)本土的占比不到1%，對(duì)公司業(yè)績(jī)直接影響極小。在交付模式方面，美國(guó)客戶通常通過(guò)其指定的ODM廠商或加工廠下訂單采購(gòu)公司芯片，公司根據(jù)訂單需求完成交付。公司目前的美國(guó)客戶使用的ODM廠商和加工廠基本都在亞洲地區(qū)（包括中國(guó)、韓國(guó)、東南亞等）和墨西哥等地，所以公司芯片幾乎不會(huì)直接出口至美國(guó)，而是由ODM廠商集成至終端產(chǎn)品（如智能家居設(shè)備、遙控器等）后，再銷往美國(guó)和其它市場(chǎng)。

維峰電子：公司直接出口美國(guó)的產(chǎn)品占比極少，本次美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響較小。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。

國(guó)科微：公司在海外市場(chǎng)暫處于開(kāi)拓階段，未受到本次美國(guó)關(guān)稅政策變化的負(fù)面影響，公司目前研發(fā)、經(jīng)營(yíng)情況均正常。公司將密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易政策的變化及發(fā)展，并與客戶持續(xù)溝通，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

秋田微：公司產(chǎn)品出口至美國(guó)占比較低，受影響較小。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況一切正常，并將密切關(guān)注貿(mào)易政策變化，積極調(diào)整市場(chǎng)策略，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

華懋科技：公司通過(guò)越南工廠向北美市場(chǎng)銷售，2023年、2024年前三季度，公司北美業(yè)務(wù)收入占公司總營(yíng)收的1.14%、1.22%，占比較小。目前公司的全球化戰(zhàn)略聚焦于東南亞、亞太及歐洲市場(chǎng)，公司越南新工廠預(yù)計(jì)于今年二季度正式投產(chǎn)，規(guī)劃產(chǎn)能約20億元，主要目標(biāo)市場(chǎng)為東南亞、亞太及歐洲等地區(qū)。因此，美國(guó)本次加征關(guān)稅政策不會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

瀾起科技：目前很少有客戶要求在美國(guó)交付產(chǎn)品，2024年公司在美國(guó)交付的產(chǎn)品營(yíng)收占比小于1%，所以本次關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司的直接影響很小。對(duì)整個(gè)行業(yè)及供應(yīng)鏈的影響還需觀察。

珠海冠宇：公司2024年消費(fèi)類主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占公司總營(yíng)業(yè)收入的88.94%，而消費(fèi)類電池(主要系手機(jī)、筆記本電腦及平板電腦的電池)直接從中國(guó)出口至美國(guó)的情況極少，因此此次關(guān)稅對(duì)公司的直接影響有限。此外，如果搭載公司電池的終端成品被納入加稅范圍，可能增加其成本壓力，對(duì)此，公司將積極與終端客戶溝通協(xié)商處理。另外，公司已經(jīng)在馬來(lái)西亞規(guī)劃建設(shè)海外生產(chǎn)基地，不斷完善全球化布局，將進(jìn)一步減少此次關(guān)稅帶來(lái)的影響。

天奈科技：目前公司海外銷售占比不高，2023年海外營(yíng)收占比0.91%，直接出口美國(guó)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比0.12%。同時(shí)，公司在美國(guó)設(shè)立生產(chǎn)基地項(xiàng)目是公司推進(jìn)海外供應(yīng)鏈本土化的戰(zhàn)略布局，以滿足海外頭部客戶的增量需求，關(guān)于關(guān)稅政策，公司一直都在積極籌劃相關(guān)應(yīng)對(duì)措施，公司將持續(xù)密切關(guān)注相關(guān)政策動(dòng)態(tài)，并積極采取應(yīng)對(duì)措施。

亨通光電：公司營(yíng)收中出口美國(guó)的占比極低，公司產(chǎn)品在美國(guó)銷售占比低于0.1%。

先鋒精科：公司目前以國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)為主，海外業(yè)務(wù)占比較小。美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)公司業(yè)務(wù)無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。

銳明技術(shù)：公司業(yè)務(wù)在全球各主要市場(chǎng)均有落地，亞太、南美、中東、非洲等地區(qū)業(yè)務(wù)近年來(lái)快速增長(zhǎng)，美國(guó)單一市場(chǎng)營(yíng)收占比逐年降低，今年一季度已降至不足15%。由于公司產(chǎn)品技術(shù)含量高，客戶切換難度大，議價(jià)能力較強(qiáng)，絕大部分美國(guó)客戶已做好承擔(dān)新增關(guān)稅成本的準(zhǔn)備，因此新關(guān)稅政策不會(huì)對(duì)公司收入和利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響。

奧比中光：根據(jù)公司已披露的2024年半年報(bào)，公司直接境外收入占比不到15%，其中直接出口美國(guó)的金額占營(yíng)業(yè)收入的比例極低，美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈等影響極小。公司會(huì)密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易政策的變化并積極應(yīng)對(duì)，與客戶保持密切溝通，保障經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。

民爆光電：2024年度公司直接和間接出口至美國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品占總收入的比例僅為7.3%，美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)影響很小。

潔美科技：公司沒(méi)有出口到美國(guó)的產(chǎn)品。

國(guó)瓷材料：2023年全年、2024年前三季度，公司在美業(yè)務(wù)收入占公司總營(yíng)收分別為1.5%、1.41%，占比較小，公司海外收入主要來(lái)源于亞洲、歐洲市場(chǎng)。公司核心產(chǎn)品蜂窩陶瓷、精密陶瓷、MLCC原材料等均以國(guó)產(chǎn)替代為主要方向，本次美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響較小。

移遠(yuǎn)通信：2024年度公司直接出口銷往美國(guó)的產(chǎn)品收入占公司總營(yíng)收的比例很小，當(dāng)前的關(guān)稅政策對(duì)公司經(jīng)營(yíng)未造成重大影響。公司會(huì)持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策變化，研究外部不確定因素對(duì)公司造成的可能性影響并通過(guò)商務(wù)洽談、海外生產(chǎn)等多種舉措積極應(yīng)對(duì)，保障經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性。

德明利：公司出口美國(guó)業(yè)務(wù)占整體營(yíng)收比重極低，“對(duì)等關(guān)稅”不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響，公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)，將通過(guò)多元化布局和供應(yīng)鏈優(yōu)化降低潛在風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)將繼續(xù)密切關(guān)注政策動(dòng)向。　

興森科技：公司美國(guó)業(yè)務(wù)收入占比較低，受影響較小，目前公司經(jīng)營(yíng)情況一切正常。公司會(huì)密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易政策的變化及發(fā)展，并與客戶持續(xù)溝通，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展?！?/p>

聚辰股份：公司對(duì)美出口占比不及整體營(yíng)收的1%，本次關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司的直接影響較小，對(duì)下游行業(yè)以及供應(yīng)鏈的影響尚待觀察。

卓勝微：公司一貫堅(jiān)持自主可控的戰(zhàn)略路線，重視業(yè)務(wù)連續(xù)性等核心經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，并前瞻性地進(jìn)行了芯卓工藝和制造資源平臺(tái)的戰(zhàn)略布局，自主把握核心供應(yīng)鏈體系，基本實(shí)現(xiàn)了公司主要業(yè)務(wù)的資源轉(zhuǎn)換。目前公司經(jīng)營(yíng)模式已從Fabless轉(zhuǎn)向Fab-lite，目的旨在通過(guò)芯卓的基礎(chǔ)技術(shù)和資源構(gòu)建，堅(jiān)定投入到新技術(shù)新資源的創(chuàng)新開(kāi)拓?；谧灾鞴?yīng)和技術(shù)能力的建設(shè)，相關(guān)關(guān)稅政策對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響較小。與此同時(shí)，公司資源平臺(tái)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力正在逐步釋放，供應(yīng)鏈的安全與穩(wěn)定性凸顯，同時(shí)具備更好的成本優(yōu)勢(shì)。隨著自主可控的戰(zhàn)略意義越發(fā)顯現(xiàn)，公司已做好應(yīng)對(duì)各項(xiàng)挑戰(zhàn)的能力儲(chǔ)備，并將持續(xù)深耕高效資源平臺(tái)業(yè)務(wù)模式，充分發(fā)揮其長(zhǎng)期可持續(xù)的資源性價(jià)值，把握并拓展出更多向其他應(yīng)用領(lǐng)域和產(chǎn)品的機(jī)遇。二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)受政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等多方面因素影響，公司對(duì)股票在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格表現(xiàn)保持關(guān)注。

另外，華勤技術(shù)于4月6日在官方公眾號(hào)發(fā)文稱，公司3+ N+ 3的業(yè)務(wù)布局，服務(wù)全球各大科技公司，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)韌性十足。

首先，美國(guó)市場(chǎng)銷售占比有限。公司堅(jiān)持全球化的多元產(chǎn)品布局，海外業(yè)務(wù)占比在 50% 左右，但其中直接銷往美國(guó)的產(chǎn)品收入占比約10%，總體來(lái)看，本輪關(guān)稅調(diào)整對(duì)公司的直接影響有限且可控。同時(shí)，從業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和流程來(lái)看，與客戶的貿(mào)易方式，關(guān)稅是由客戶報(bào)關(guān)和承擔(dān)。公司也在密切和客戶保持溝通，關(guān)注對(duì)終端市場(chǎng)銷售的影響。

其次，客戶結(jié)構(gòu)多元化。公司和全球領(lǐng)先的科技公司保持長(zhǎng)期、良好的合作粘度， 客戶隊(duì)列覆蓋三星、聯(lián)想、小米、亞馬遜等全球頭部品牌，廣泛分布在智能終端、AIoT、筆記本電腦、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)、汽車電子等領(lǐng)域，集中度相對(duì)分散，單一市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)整體業(yè)務(wù)沖擊較小。

在戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)方面，華勤技術(shù)通過(guò)全球化布局對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，包括制造 “China+VMI” 戰(zhàn)略落地。為應(yīng)對(duì)客戶多元化需求和外部的不確定性，公司一直以來(lái)都在積極推進(jìn)全球化制造布局，形成了國(guó)內(nèi)核心基地和海外VMI基地的雙供應(yīng)體系。國(guó)內(nèi)制造以東莞和南昌為主，海外在VMI（越南，墨西哥，印度）建立了全球化的制造布局。2024年在越南和印度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品量產(chǎn)交付，墨西哥已處于并購(gòu)交割階段，整體進(jìn)展順利。

值得注意的是，雖然多數(shù)企業(yè)表示經(jīng)營(yíng)影響有限，但二級(jí)市場(chǎng)仍出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。4月7日，電子板塊整體下跌15.2%，反映市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期影響的擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次事件將加速中國(guó)科技企業(yè)的全球化進(jìn)程和核心技術(shù)自主創(chuàng)新。

5.AI熱潮，如何造就4萬(wàn)億美元芯片巨頭

自從OpenAI的ChatGPT問(wèn)世以來(lái)，英偉達(dá)及其關(guān)鍵制造伙伴在人工智能（AI）芯片市場(chǎng)占據(jù)了主導(dǎo)地位。這種情況會(huì)持續(xù)下去嗎？

每次當(dāng)用戶在ChatGPT中輸入問(wèn)題時(shí)，用戶可能沒(méi)有意識(shí)到，這種操作正在讓幾家壟斷企業(yè)變得更富有。

實(shí)際上，即使你使用ChatGPT的眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，情況也相差無(wú)幾。幾乎所有的聊天機(jī)器人都在使用英偉達(dá)的芯片，該公司生產(chǎn)的AI加速器約占聊天機(jī)器人運(yùn)行所需特定組件的92%。英偉達(dá)依賴于三家合作伙伴來(lái)生產(chǎn)芯片：SK海力士、臺(tái)積電和ASML。每家供應(yīng)商的市場(chǎng)地位幾乎與英偉達(dá)一樣穩(wěn)固，甚至有過(guò)之而無(wú)不及。

在許多行業(yè)中，這種主導(dǎo)地位可能會(huì)引發(fā)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的拆分威脅。但在技術(shù)領(lǐng)域，長(zhǎng)期以來(lái)人們普遍接受一個(gè)觀點(diǎn)，即重要的創(chuàng)新可以讓企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)，然后通過(guò)利用規(guī)模法則，在市場(chǎng)上保持領(lǐng)先地位。這種情況在大型機(jī)、個(gè)人電腦（PC）、網(wǎng)絡(luò)瀏覽器、搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)軟件領(lǐng)域都曾發(fā)生過(guò)。

當(dāng)一些早期的壟斷結(jié)束時(shí)，主要是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手將其擊敗，而不是被政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求拆分。AI可能會(huì)迎來(lái)它的“iPhone時(shí)刻”，屆時(shí)一項(xiàng)新發(fā)明或可能在一夜之間淘汰市場(chǎng)領(lǐng)先的公司。也有可能AI根本不會(huì)像該行業(yè)承諾的那樣，產(chǎn)生改變世界的經(jīng)濟(jì)影響，從而結(jié)束這場(chǎng)淘金熱。目前，AI壟斷企業(yè)正在星光熠熠地登場(chǎng)。

四家公司主導(dǎo)AI供應(yīng)鏈

從未有如此多的資金押注在這一結(jié)果上。截至2025年3月中旬，英偉達(dá)及其三家關(guān)鍵合作伙伴的合計(jì)市值超過(guò)4萬(wàn)億美元。僅英偉達(dá)就占標(biāo)普500指數(shù)中美國(guó)主要股票的6%。臺(tái)積電和ASML已成為各自本土的最有價(jià)值公司。這些估值在很大程度上基于這樣一個(gè)觀點(diǎn)：未來(lái)幾年，這些公司將在該增長(zhǎng)市場(chǎng)上獨(dú)占鰲頭。

然而，AI的繁榮已經(jīng)被證明是不可預(yù)測(cè)和不穩(wěn)定的，英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在投入大量資金開(kāi)發(fā)能夠在功耗、速度和可靠性方面與英偉達(dá)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的芯片。

他們是如何變得如此龐大的

幾十年來(lái)，英偉達(dá)以游戲而非AI聞名。它設(shè)計(jì)圖形處理單元（GPU）——這些組件在游戲中渲染逼真的圖像。GPU使用并行計(jì)算技術(shù)，多個(gè)處理器同時(shí)解決許多計(jì)算問(wèn)題，速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)。十幾年前，一些有遠(yuǎn)見(jiàn)的研究人員發(fā)現(xiàn)這些芯片非常適合深度學(xué)習(xí)，這是一種類似人腦工作的計(jì)算方式，成為了今天ChatGPT繁榮的基礎(chǔ)。

英偉達(dá)CEO黃仁勛早年對(duì)其中一些研究人員下了賭注，2016年向當(dāng)時(shí)還是小實(shí)驗(yàn)室的非營(yíng)利初創(chuàng)公司OpenAI提供了一套價(jià)值12.9萬(wàn)美元的芯片。哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策教授Jason Furman說(shuō)，“起初，這幾乎是個(gè)意外，然后他們精明地放大了這個(gè)意外。”

英偉達(dá)為使用其GPU芯片建立了龐大的代碼庫(kù)，該代碼庫(kù)圍繞CUDA（統(tǒng)一計(jì)算設(shè)備架構(gòu)）編程語(yǔ)言打造，這使得英偉達(dá)芯片成為用于新型計(jì)算的唯一途徑。由于許多AI工程師習(xí)慣使用CUDA，因此資金充裕的初創(chuàng)公司和谷歌開(kāi)發(fā)的替代芯片未能對(duì)其造成影響。即便是曾經(jīng)的芯片之王英特爾也無(wú)法跟上步伐。

他們突破了什么？

為了讓英偉達(dá)的GPU工作，它們需要一種強(qiáng)大的存儲(chǔ)芯片。為此，英偉達(dá)求助于韓國(guó)SK海力士，該公司占據(jù)著最強(qiáng)大的高帶寬存儲(chǔ)器（HBM）芯片市場(chǎng)約80%的份額。早在2019年，SK海力士工程師設(shè)計(jì)了一種新穎的方法，可以在不過(guò)熱的情況下封裝用于處理大量AI數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)芯片。而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三星電子尚未迎頭趕上。

雖然英偉達(dá)設(shè)計(jì)GPU，但實(shí)際上并不實(shí)際制造GPU。事實(shí)上，它沒(méi)有自己的工廠。相反，它將生產(chǎn)外包給臺(tái)積電，這是一家專門根據(jù)他人設(shè)計(jì)制造芯片的代工廠。臺(tái)積電創(chuàng)造了晶圓代工模式，并自此將其制造能力磨練到遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的水平。其突破出現(xiàn)在2013年，當(dāng)時(shí)蘋果公司開(kāi)始從三星轉(zhuǎn)向臺(tái)積電制造iPhone和iPad的內(nèi)置芯片。英特爾和三星花費(fèi)多年試圖打破臺(tái)積電在晶圓代工制造上的壟斷，但徒勞無(wú)功。臺(tái)積電2024年表示，該公司生產(chǎn)全球99%的AI加速器。

位于荷蘭的ASML是全球唯一生產(chǎn)最先進(jìn)芯片制造設(shè)備的公司，臺(tái)積電等晶圓廠依賴這些設(shè)備生產(chǎn)符合英偉達(dá)和蘋果規(guī)格的半導(dǎo)體。ASML的極紫外（EUV）光刻機(jī)每臺(tái)體積比公交車還大，極為昂貴，售價(jià)約3.8億美元。業(yè)內(nèi)很少有人認(rèn)為在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)會(huì)有其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能夠生產(chǎn)出這些設(shè)備。

這些公司大多不認(rèn)為自己擁有壟斷的地位。在一份聲明中，英偉達(dá)發(fā)言人表示，該公司與“商業(yè)供應(yīng)商”、云計(jì)算提供商和AI公司競(jìng)爭(zhēng)?！翱蛻艨粗匚覀兊娜珬＝鉀Q方案，并且贊賞英偉達(dá)的產(chǎn)品可在所有云平臺(tái)以及各類企業(yè)的本地環(huán)境中使用，”該公司表示。

確實(shí)，芯片價(jià)格正在上漲。英偉達(dá)的GPU在過(guò)去兩年中價(jià)格飆升至高達(dá)9萬(wàn)美元。SK海力士和其他關(guān)鍵組件制造商也因?yàn)橘I家?guī)缀鯖](méi)有替代選擇而能夠收取更高價(jià)格。

這在財(cái)務(wù)結(jié)果中顯而易見(jiàn)。英偉達(dá)的毛利率——即扣除生產(chǎn)成本后剩余的收入份額——超過(guò)70%，即使在毛利率通常高于其他行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)域，這一數(shù)據(jù)也異常高。（英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD的毛利率約50%。）理論上，被迫購(gòu)買更貴芯片的公司可以通過(guò)提高ChatGPT或微軟Copilot等AI服務(wù)的價(jià)格，將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。但這尚未發(fā)生。目前看來(lái)，作為GPU主要消費(fèi)者的硅谷科技巨頭們?cè)敢馕{巨大的計(jì)算成本，以保持在領(lǐng)域內(nèi)的領(lǐng)先地位。

AI產(chǎn)業(yè)依賴于英偉達(dá)及其合作伙伴

根據(jù)供應(yīng)鏈分析，英偉達(dá)將其大部分產(chǎn)出——約占營(yíng)收的41%——供應(yīng)給四家公司：微軟、谷歌、亞馬遜和Meta。這些公司都已告知投資者，他們無(wú)法獲得足夠的GPU芯片來(lái)建設(shè)數(shù)據(jù)中心，以滿足AI需求的激增。目前他們所獲得的GPU尚未為其云計(jì)算和廣告業(yè)務(wù)帶來(lái)顯著的回報(bào)。但股東們似乎愿意繼續(xù)等待以獲得回報(bào)。

這一切并不意味著英偉達(dá)的客戶對(duì)其壓倒性的市場(chǎng)力量感到滿意。他們正急于生產(chǎn)自己的AI芯片，以便至少在一定程度上擺脫對(duì)英偉達(dá)的依賴。亞馬遜正在開(kāi)發(fā)定制芯片；微軟正在幫助英偉達(dá)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD擴(kuò)展到AI加速器領(lǐng)域；甚至連OpenAI也進(jìn)行自研芯片設(shè)計(jì)并交付給臺(tái)積電生產(chǎn)，以便繞過(guò)英偉達(dá)。這一現(xiàn)實(shí)使得英偉達(dá)更有可能因產(chǎn)品要價(jià)過(guò)高而得罪最大的客戶。

英偉達(dá)自身的供應(yīng)商可能擁有較高的市場(chǎng)份額，但他們也不一定擁有主導(dǎo)力量。例如，SK海力士在2024年大部分時(shí)間里幾乎是最先進(jìn)HBM3E芯片的唯一供應(yīng)商。但英偉達(dá)是其最重要的客戶，這使得權(quán)力平衡更加均衡。三星和美光科技都在競(jìng)相敲定各自的競(jìng)爭(zhēng)芯片，因此SK海力士沒(méi)有動(dòng)機(jī)對(duì)英偉達(dá)施加不合理價(jià)格。

壟斷能夠持續(xù)嗎？

科技?jí)艛嗤志?。IBM在早期計(jì)算機(jī)使用的制表卡片上擁有如此大的控制力，以至于美國(guó)政府在1932年和1952年對(duì)該公司提起反壟斷訴訟。當(dāng)大型機(jī)計(jì)算機(jī)出現(xiàn)時(shí)，反壟斷機(jī)構(gòu)在1967年再次調(diào)查IBM，指控其違反壟斷法。在20世紀(jì)80年代個(gè)人計(jì)算機(jī)普及后，大多數(shù)計(jì)算機(jī)都內(nèi)置微軟Windows系統(tǒng)軟件和英特爾奔騰芯片。從那時(shí)開(kāi)始的“Wintel”聯(lián)盟至今仍占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。谷歌作為在線搜索的王者已超過(guò)20年，谷歌和蘋果共同控制智能手機(jī)操作系統(tǒng)也已超過(guò)十年。

研究人員表示，科技?jí)艛嗤ǔ：茈y被打破。在某些情況下，需要積極的監(jiān)管和強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)遏制主導(dǎo)企業(yè)。在美國(guó)對(duì)微軟采取行動(dòng)后，蘋果和谷歌贏得了移動(dòng)市場(chǎng)。芝加哥大學(xué)法學(xué)院研究計(jì)算壟斷的教授Randal Picker表示，在反壟斷案件的“陰影”下，IBM在PC芯片戰(zhàn)略上犯了錯(cuò)誤，從而將關(guān)鍵市場(chǎng)讓給了微軟和英特爾。

在其他情況下，最終是創(chuàng)新淘汰了根深蒂固的現(xiàn)有企業(yè)。黑莓和諾基亞曾是手機(jī)行業(yè)的明星——直到蘋果聯(lián)合創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯推出iPhone。與此同時(shí)，微軟也失去了對(duì)計(jì)算的緊密控制。

Wintel在臺(tái)式計(jì)算機(jī)市場(chǎng)仍擁有相當(dāng)大的市場(chǎng)份額。但消費(fèi)者、政界人士和反壟斷律師對(duì)此的關(guān)注度已遠(yuǎn)不如從前?！癙C已不再是必需品，”Randal Picker表示。

英偉達(dá)的壟斷地位僅維持了三年左右，市場(chǎng)力量似乎已經(jīng)開(kāi)始發(fā)揮作用，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、客戶和眾多初創(chuàng)公司正試圖復(fù)制或重塑GPU。這并不令人意外，因?yàn)槿魏文軓挠ミ_(dá)業(yè)務(wù)中分得一杯羹的公司都將獲得巨大回報(bào)。技術(shù)演進(jìn)如此之快，為靈活、創(chuàng)新的公司提供了更多機(jī)會(huì)利用大公司的弱點(diǎn)，同時(shí)也使得法律專家難以識(shí)別任何反競(jìng)爭(zhēng)行為。

目前，英偉達(dá)擁有更快的芯片、更強(qiáng)大的軟件支持以及最成熟的供應(yīng)鏈和銷售渠道。對(duì)于AI公司來(lái)說(shuō)，如果供應(yīng)充足，購(gòu)買一批英偉達(dá)芯片相對(duì)簡(jiǎn)單?！叭绻蚁胭I一批AMD芯片，實(shí)際上我不知道該去找誰(shuí)，”AI軟件初創(chuàng)公司TitanML聯(lián)合創(chuàng)始人Jamie Dborin表示。

然而，計(jì)劃替代英偉達(dá)的大型云計(jì)算公司擁有足夠的資源構(gòu)成威脅。存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)也可能很快變得更加激烈。即使是遙遙領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的臺(tái)積電也并非無(wú)懈可擊。英特爾CEO陳立武表示，他將堅(jiān)持為其他公司代工半導(dǎo)體的雄心勃勃計(jì)劃。在這四家公司中，ASML可能面臨最大的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，因?yàn)闆](méi)有其他公司在制造與之競(jìng)爭(zhēng)的EUV光刻機(jī)方面取得顯著進(jìn)展。

DeepSeek沖擊

英偉達(dá)的前景在今年1月份受到?jīng)_擊，當(dāng)時(shí)中國(guó)大陸初創(chuàng)公司DeepSeek發(fā)布了一款具有競(jìng)爭(zhēng)力的AI模型R1，稱其是在極低預(yù)算下構(gòu)建的。英偉達(dá)的市值在一天之內(nèi)暴跌近6000億美元，因?yàn)橥顿Y者明白了DeepSeek公告的隱含意義：流行的AI應(yīng)用可能無(wú)需如此巨大的硬件投資即可開(kāi)發(fā)。

在接下來(lái)的幾周內(nèi)，英偉達(dá)挽回了大部分損失。行業(yè)普遍認(rèn)為，DeepSeek模型所暗示的更便宜的AI，只會(huì)增加全球?qū)I服務(wù)及其背后硬件的需求。為了進(jìn)一步說(shuō)明這一點(diǎn)，那些最大的資金投入者仍在大力押注AI領(lǐng)域，Meta CEO馬克·扎克伯格計(jì)劃今年在AI基礎(chǔ)設(shè)施上投入650億美元，并建造一個(gè)足以覆蓋“曼哈頓大部分地區(qū)”的數(shù)據(jù)中心。根據(jù)最近的一份行業(yè)研究報(bào)告，微軟、谷歌、Meta和全球其他五家最大的科技公司今年將斥資3710億美元投入AI，比2024年增長(zhǎng)44%。

從某個(gè)角度看，DeepSeek現(xiàn)象提升了英偉達(dá)的前景。DeepSeek報(bào)告稱，由于美國(guó)對(duì)中國(guó)大陸的出口限制，他們使用了稍舊的英偉達(dá)芯片。如果可能，該公司會(huì)使用更多這些芯片。

但DeepSeek也采用了一種巧妙的變通方法，從另一個(gè)角度看，這對(duì)英偉達(dá)構(gòu)成潛在問(wèn)題。在訓(xùn)練大型語(yǔ)言模型時(shí)，開(kāi)發(fā)者使用軟件進(jìn)行計(jì)算，并允許集群內(nèi)的芯片相互通信。通常，計(jì)算和協(xié)調(diào)步驟在不同時(shí)間進(jìn)行。DeepSeek調(diào)整了英偉達(dá)軟件PTX中的一條指令，使這些步驟同時(shí)運(yùn)行——基本上讓模型在訓(xùn)練過(guò)程中同步，而不減慢任何步驟。如果英偉達(dá)的CUDA軟件像自動(dòng)擋汽車，那么PTX修改就像手動(dòng)駕駛。對(duì)一些觀察者來(lái)說(shuō)，這種方法表明公司可能不需要最新的英偉達(dá)芯片就能制作出有競(jìng)爭(zhēng)力的模型。

咨詢公司AlixPartners執(zhí)行合伙人、專注于AI的Narry Singh表示，DeepSeek在算法上的巧妙策略“削弱了英偉達(dá)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。但他補(bǔ)充說(shuō)，英偉達(dá)擁有大量軟件專家，能夠適應(yīng)這種變化。

其他AI專家認(rèn)為，DeepSeek的PTX調(diào)整反而鞏固了英偉達(dá)的地位，因?yàn)檫@仍使用了英偉達(dá)的軟件生態(tài)。還有一種普遍看法認(rèn)為，DeepSeek是站在現(xiàn)有模型（如OpenAI的GPT）的肩膀上構(gòu)建的，這些前輩模型使用了巨大的計(jì)算資源。

監(jiān)管威脅？

僅僅因?yàn)橛ミ_(dá)目前的主導(dǎo)地位，反壟斷機(jī)構(gòu)不太可能將其拆分。這樣的舉動(dòng)很容易被解讀為懲罰一家取得成功的公司。他們正在調(diào)查英偉達(dá)是如何迅速地變得如此龐大，以及這是否涉及某種形式的違規(guī)行為。

2024年，美國(guó)司法部開(kāi)始調(diào)查英偉達(dá)是否向愿意獨(dú)家或打包購(gòu)買其系統(tǒng)的客戶提供優(yōu)先供貨或優(yōu)惠價(jià)格。該公司對(duì)此予以否認(rèn)。司法部還對(duì)英偉達(dá)收購(gòu)以色列公司Run:AI一事提出了質(zhì)疑，后者生產(chǎn)管理AI芯片的軟件。

對(duì)科技公司持批評(píng)態(tài)度的智庫(kù)Open Markets Institute高級(jí)分析師Daniel Hanley表示，這筆交易是典型的壟斷行為。通過(guò)創(chuàng)建使GPU更高效的服務(wù)捆綁，英偉達(dá)最終將更多買家引向其硬件，排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。他認(rèn)為，這是一種“圍墻花園”，與蘋果的iPhone軟件沒(méi)有什么不同。

英偉達(dá)曾表示，它會(huì)根據(jù)客戶能否迅速使用產(chǎn)品，來(lái)向客戶分配其有限的產(chǎn)品供應(yīng)。英偉達(dá)發(fā)言人還稱，英偉達(dá)正將Run:AI的產(chǎn)品開(kāi)源，并免費(fèi)提供給用戶使用。

Run:AI的收購(gòu)在美國(guó)和歐洲都已獲得批準(zhǔn)，而歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)壟斷更為敏感。

美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普將美國(guó)在AI領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位作為優(yōu)先事項(xiàng)，并歡迎硅谷人士進(jìn)入他的核心圈子，這表明他不太可能僅僅因?yàn)橛ミ_(dá)的主導(dǎo)地位而懲罰這樣的AI冠軍公司。黃仁勛于1月與特朗普會(huì)面，英偉達(dá)表示他們討論了“加強(qiáng)美國(guó)技術(shù)和AI領(lǐng)導(dǎo)地位的重要性”。

類似的情況也在臺(tái)積電、SK海力士和ASML身上上演—— 這些公司同樣被各自所在國(guó)家或地區(qū)視為“冠軍企業(yè)”，而這些國(guó)家或地區(qū)都迫切希望在科技領(lǐng)域保持重要地位。

它們的優(yōu)勢(shì)很大程度上可以歸因于其龐大的規(guī)模，以及由此帶來(lái)的巨額研發(fā)預(yù)算，而不是所謂的反競(jìng)爭(zhēng)行為。制造芯片的成本極高。英特爾也花費(fèi)數(shù)十億美元進(jìn)入AI加速器市場(chǎng)，但成效甚微。對(duì)于關(guān)注壟斷的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，存在一個(gè)危險(xiǎn)情況，即所需的巨額資本可能會(huì)將潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拒之門外，“這可能會(huì)進(jìn)一步提高已經(jīng)很高的準(zhǔn)入門檻。”

但是，如果沒(méi)有明確的壟斷定價(jià)或捆綁銷售的證據(jù)，就很難證明這構(gòu)成市場(chǎng)濫用。“臺(tái)積電正在掌控大局，”Randal Picker表示，“他們做了什么反競(jìng)爭(zhēng)的事情嗎？據(jù)我所知沒(méi)有。

他對(duì)SK海力士、ASML和英偉達(dá)也有同樣的評(píng)價(jià)：“他們成功的核心在于做了正確的事情?！?/p>

參考鏈接：https://www.bloomberg.com/news/features/2025-03-20/are-ai-monopolies-here-to-stay-nvidia-and-the-future-of-ai-chips

6.Marvell將汽車網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)出售給英飛凌 成交價(jià)25億美元

芯片制造商Marvell Technology Inc.同意以25億美元現(xiàn)金將汽車網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)出售給英飛凌（Infineon Technologies AG），此后該公司股價(jià)在尾盤交易中上漲。

英飛凌周一（4月7日）在一份聲明中表示，對(duì)Marvell汽車以太網(wǎng)部門的收購(gòu)預(yù)計(jì)將于2025年完成。該部門今年有望創(chuàng)造2.25億至2.5億美元的收入，毛利率約為60%。

近幾個(gè)季度以來(lái)，汽車零部件一直是芯片行業(yè)的一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)，部分原因是電動(dòng)汽車銷售疲軟。Marvell一直將重點(diǎn)放在數(shù)據(jù)中心芯片上，該領(lǐng)域在第四季度增長(zhǎng)了78% 。其汽車和工業(yè)部門同期增長(zhǎng)了4.1%。

在盤后交易中，Marvell股價(jià)上漲逾3%。受科技股普遍下跌的影響，截至紐約收盤，該公司股價(jià)今年已下跌54%。

該公司計(jì)劃在5月29日召開(kāi)的第一季度業(yè)績(jī)電話會(huì)議上討論此次交易。

英飛凌在聲明中表示，汽車以太網(wǎng)業(yè)務(wù)的客戶包括50多家汽車制造商。

英飛凌將正在通過(guò)現(xiàn)有流動(dòng)性和額外債務(wù)為這筆交易融資，該業(yè)務(wù)將成為英飛凌汽車部門的一部分。英飛凌計(jì)劃通過(guò)合并研發(fā)并利用自家的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)來(lái)實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約。

7.避開(kāi)高關(guān)稅 蘋果專機(jī)載貨飛美

美國(guó)總統(tǒng)特朗普?qǐng)?jiān)持推出對(duì)等關(guān)稅措施，許多企業(yè)忙于應(yīng)變，其中，以中國(guó)和印度為重要組裝基地的蘋果，傳出在關(guān)稅生效前緊急出貨。印度媒體引述官員表示，3月的最后一周，蘋果公司僅用三天時(shí)間，就從印度和中國(guó)空運(yùn)5架滿載iPhone和其他蘋果產(chǎn)品的航班飛往美國(guó)。

另?yè)?jù)外媒報(bào)道，雖然特朗普政府強(qiáng)推關(guān)稅政策，但蘋果公司仍然不會(huì)在這幾年內(nèi)將iPhone手機(jī)生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到美國(guó)本土，原因是成本太高。

特朗普最新祭出的關(guān)稅措施，包括已在4月5日生效的普遍關(guān)稅10％，以及即將在4月9日生效的對(duì)等關(guān)稅，均打擊到生產(chǎn)蘋果產(chǎn)品的國(guó)家。在蘋果供應(yīng)鏈的主要國(guó)家中，美國(guó)對(duì)中國(guó)的對(duì)等關(guān)稅稅率為34％，對(duì)印度的關(guān)稅稅率為26％，日、韓分別為24％和25％。

印度時(shí)報(bào)引述消息人士指出，蘋果公司迅速采取行動(dòng)，以保護(hù)其業(yè)務(wù)免受進(jìn)口關(guān)稅的影響。 3月通常是產(chǎn)品出貨淡季，蘋果此時(shí)加緊出貨相當(dāng)不尋常。去年印度對(duì)美國(guó)智能手機(jī)出口總額約90億美元，其中蘋果占很大比重。

蘋果利用在新關(guān)稅生效之前所囤積的iPhone，可以讓價(jià)格目前保持穩(wěn)定。蘋果趕在3月出貨的產(chǎn)品，不會(huì)被征收新關(guān)稅，這意味著蘋果在美國(guó)的倉(cāng)庫(kù)將存有足夠的庫(kù)存，來(lái)滿足未來(lái)幾個(gè)月的需求。

報(bào)道指出，美國(guó)仍是蘋果的主要市場(chǎng)之一，該公司正試圖避免將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。同時(shí)，蘋果公司正密切注意各國(guó)稍后推出不同的關(guān)稅政策，將如何影響其供應(yīng)鏈。

此外，市場(chǎng)預(yù)估對(duì)等關(guān)稅上路后，iPhone售價(jià)將大幅上漲，路透日前引述專家預(yù)估在美國(guó)售價(jià)將由1000美元漲至2300美元，Wedbush分析師更預(yù)估將漲至3500美元。在預(yù)期售價(jià)大漲之下，美國(guó)消費(fèi)者近期出現(xiàn)搶購(gòu)iPhone潮。

長(zhǎng)期追蹤蘋果動(dòng)態(tài)的美國(guó)記者古爾曼（Mark Gurman）在社群平臺(tái)X發(fā)文表示，許多美國(guó)的蘋果門市員工指出，上周末店里人潮爆滿，雖蘋果還未正式宣布調(diào)整價(jià)格，但已有許多消費(fèi)者擔(dān)心iPhone即將漲價(jià)，而出現(xiàn)「恐慌性搶購(gòu)」現(xiàn)象。(來(lái)源： 工商時(shí)報(bào))