近期，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片上市公司密集披露2025年第一季度財(cái)報(bào)。從整體數(shù)據(jù)來(lái)看，由于存儲(chǔ)芯片價(jià)格仍處于低點(diǎn)，多數(shù)企業(yè)面臨盈利增長(zhǎng)壓力，凈利潤(rùn)為正且實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)占比不高。但在國(guó)際三大原廠產(chǎn)能向更高性能存儲(chǔ)芯片傾斜的趨勢(shì)下，利基型存儲(chǔ)產(chǎn)品率先出現(xiàn)回暖跡象，多家企業(yè)看好存儲(chǔ)芯片景氣逐步復(fù)蘇。
存儲(chǔ)價(jià)格階段性低點(diǎn) 企業(yè)盈利承壓
2025年第一季度，存儲(chǔ)價(jià)格仍未反彈，企業(yè)盈利整體承壓。
佰維存儲(chǔ)在財(cái)報(bào)中指出，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，存儲(chǔ)價(jià)格從2024年第三季度開始逐季下滑，2025年第一季度達(dá)到階段性低點(diǎn)。
江波龍也在財(cái)報(bào)中表示，在過(guò)去的三個(gè)季度當(dāng)中，以消費(fèi)電子為核心的下游終端市場(chǎng)復(fù)蘇仍然緩慢，疊加自2024年下半年開始的下游客戶消化庫(kù)存的影響，導(dǎo)致半導(dǎo)體存儲(chǔ)行業(yè)的價(jià)格上升趨勢(shì)受挫。
2025年第一季度部分存儲(chǔ)芯片相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)
中國(guó)電子報(bào)根據(jù)企業(yè)財(cái)報(bào)整理
受此影響，在記者統(tǒng)計(jì)的十家存儲(chǔ)芯片相關(guān)上市公司（包含存儲(chǔ)芯片、存儲(chǔ)控制芯片、存儲(chǔ)模組）中，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)皆為正且均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的企業(yè)僅有三家，分別為兆易創(chuàng)新、瀾起科技、聚辰股份。營(yíng)收同比下滑的企業(yè)有4家，凈利潤(rùn)虧損企業(yè)有3家，凈利潤(rùn)同比下降企業(yè)有五家。多數(shù)企業(yè)的盈利增長(zhǎng)面臨壓力。
利基型產(chǎn)品價(jià)格率先回溫 預(yù)計(jì)年內(nèi)存儲(chǔ)整體回暖
雖然存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)第一季度景氣不振，但從3月底開始，利基型產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)改善跡象。
兆易創(chuàng)新董事、副總經(jīng)理胡洪在2024年度暨2025年一季度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)表示，受到大廠拋售生命周期尾部利基型產(chǎn)品的影響，一季度利基型DRAM總體上處于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈的局面，收入同比出現(xiàn)小幅下降。但3月以來(lái)，行業(yè)涌現(xiàn)出一些邊際改善的跡象，特別是以D48Gb、LPD4等產(chǎn)品為代表的一些利基型產(chǎn)品，價(jià)格已經(jīng)有所回升。
利基型產(chǎn)品回暖的主要原因，在于三星、SK海力士、美光三大原廠的產(chǎn)能向高性能存儲(chǔ)傾斜，降低了利基型產(chǎn)品的庫(kù)存水位。胡洪指出，海外大廠更加堅(jiān)定地向HBM、D5等主流產(chǎn)品遷移，進(jìn)一步淡出利基型市場(chǎng)，同時(shí)由于上述利基型產(chǎn)品的下游客戶此前并未充分計(jì)入大廠減產(chǎn)/退出的預(yù)期，庫(kù)存水位較低，因此在供給收縮的背景下價(jià)格上揚(yáng)
“D4 4Gb及以下容量的利基型產(chǎn)品，第一季度價(jià)格總體穩(wěn)定、近期溫和上漲；進(jìn)入第二季度，我們認(rèn)為在市場(chǎng)消化完大廠的尾貨后，在需求保持正常季節(jié)性的前提下，價(jià)格也有望進(jìn)入回升的通道?！焙檎f(shuō)。
東芯股份也在4月末的投資者關(guān)系活動(dòng)表示，利基型DRAM有逐步修復(fù)的趨勢(shì)。DRAM方面的市場(chǎng)供需格局正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，國(guó)際三大原廠持續(xù)將產(chǎn)能向DDR5、LPDDR5x及HBM等高性能存儲(chǔ)領(lǐng)域傾斜，形成顯著的市場(chǎng)真空。這一趨勢(shì)為國(guó)內(nèi)供應(yīng)商創(chuàng)造了戰(zhàn)略機(jī)遇。目前來(lái)看上半年利基存儲(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)較為穩(wěn)定，下半年隨著各個(gè)終端需求的逐步修復(fù)，有望看到價(jià)格端的逐步好轉(zhuǎn)。
結(jié)合庫(kù)存消化進(jìn)程和下游需求，多家企業(yè)預(yù)計(jì)存儲(chǔ)行業(yè)將逐步回暖。
江波龍財(cái)報(bào)顯示，隨著各大存儲(chǔ)晶圓原廠陸續(xù)宣布新一輪的減產(chǎn)或控產(chǎn)計(jì)劃，2025年第一季度后半期存儲(chǔ)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格及各方心理預(yù)期均出現(xiàn)明顯上揚(yáng)，且持續(xù)三個(gè)季度的下游客戶消化庫(kù)存進(jìn)程基本結(jié)束，為滿足自身生產(chǎn)銷售的需要，下游需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。從公司自身經(jīng)營(yíng)情況及結(jié)合相關(guān)獨(dú)立第三方的市場(chǎng)信息來(lái)看，半導(dǎo)體存儲(chǔ)市場(chǎng)自2025年3月底開始逐步回暖。
北京君正在4月20日的投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，從全球市場(chǎng)角度來(lái)看，存儲(chǔ)芯片的收入更能反映全球市場(chǎng)的情況，預(yù)計(jì)2025年全球市場(chǎng)將從2024年的壓力中逐漸恢復(fù)，特別是汽車行業(yè)有望呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。“我們預(yù)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，而是逐漸恢復(fù)?！?/p>
AI大勢(shì)所趨 細(xì)分動(dòng)能多點(diǎn)開花
對(duì)于存儲(chǔ)企業(yè)來(lái)說(shuō)，AI仍然是拉動(dòng)下游需求的主力動(dòng)能，包括云服務(wù)商在數(shù)據(jù)中心部署大模型的硬件投資，以及消費(fèi)終端智能化對(duì)存儲(chǔ)芯片數(shù)量和容量的提振。
江波龍表示，展望2025年，云服務(wù)提供商對(duì)AI硬件的持續(xù)投資，將推動(dòng)對(duì)高性能計(jì)算和存儲(chǔ)硬件的需求，服務(wù)器領(lǐng)域的高速、大容量存儲(chǔ)產(chǎn)品需求仍有望保持增長(zhǎng)。隨著AI大模型技術(shù)在智能終端本地化和定制化應(yīng)用的加速，智能終端設(shè)備處理能力與數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求顯著提升，單機(jī)存儲(chǔ)容量不斷增長(zhǎng)，同時(shí)，大模型與智能終端設(shè)備結(jié)合愈發(fā)緊密，應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展和細(xì)化，推動(dòng)智能終端市場(chǎng)的中長(zhǎng)期存儲(chǔ)需求持續(xù)增長(zhǎng)。
胡洪表示，在國(guó)補(bǔ)政策的提振下，消費(fèi)電子、家電等領(lǐng)域需求強(qiáng)勁；AIPC、服務(wù)器等領(lǐng)域也表現(xiàn)亮眼，主要得益于AI的發(fā)展，對(duì)NOR Flash的數(shù)量、容量提出了更高需求。比如AIPC中，BIOS旁邊的NOR容量從256Mb向512Mb逐漸升級(jí)。
與此同時(shí)，一些細(xì)分領(lǐng)域的新動(dòng)能加速成長(zhǎng)。
在終端領(lǐng)域，除了繼續(xù)被存儲(chǔ)芯片企業(yè)視為高附加值市場(chǎng)的AI手機(jī)、AI PC，AI眼鏡等可穿戴設(shè)備也受到東芯股份、佰維存儲(chǔ)、聚辰股份等企業(yè)的關(guān)注。
聚辰股份在4月27-28日的投資者關(guān)系活動(dòng)表示，隨著全球“智能化”大潮的來(lái)襲，來(lái)自AI眼鏡等可穿戴智能設(shè)備的需求量持續(xù)增加，有望為公司工業(yè)級(jí)EEPROM業(yè)務(wù)打開新的市場(chǎng)空間。
佰維存儲(chǔ)財(cái)報(bào)顯示，2024年公司面向AI眼鏡產(chǎn)品收入約1.06億元，預(yù)計(jì)2025年公司面向AI眼鏡產(chǎn)品收入有望同比增長(zhǎng)超過(guò)500%。
在網(wǎng)通板塊，F(xiàn)TTR（光纖到房間）已經(jīng)顯現(xiàn)出拉動(dòng)作用。東芯股份觀察到 FTTR的需求比較強(qiáng)勁，今年一季度以來(lái)終端客戶在基站方面的需求出現(xiàn)回暖，針對(duì)大容量SLC NAND需求端逐步好轉(zhuǎn)。兆易創(chuàng)新也提到NOR Flash等產(chǎn)品在網(wǎng)通市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。
備受關(guān)注的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)也是存儲(chǔ)芯片企業(yè)的開拓方向。
北京君正財(cái)報(bào)顯示，公司SRAM、DRAM、Flash等產(chǎn)品在機(jī)器人領(lǐng)域均獲得應(yīng)用，公司持續(xù)跟進(jìn)各類機(jī)器人產(chǎn)品市場(chǎng)的需求。兆易創(chuàng)新正在手機(jī)旗艦機(jī)、AIPC、汽車、機(jī)器人等多個(gè)端側(cè)AI應(yīng)用場(chǎng)景中推進(jìn)定制化存儲(chǔ)業(yè)務(wù)，總體進(jìn)展符合內(nèi)部預(yù)期。東芯股份也關(guān)注到在AI眼鏡、智能機(jī)器人、AIPC上所運(yùn)用到的功能模塊對(duì)于高帶寬的需求持續(xù)增長(zhǎng)，正在積極布局此類終端應(yīng)用。
