《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》最新一期中，以「美國(guó)本土芯片制造的幻想」(America"s fantasy of home-grown chipmaking) 為題，分析昔日芯片龍頭英特爾從全球第二大公司跌落至市值僅1000 億美元，美國(guó)總統(tǒng)特朗普甚至考慮半國(guó)有化挽救，凸顯美國(guó)本土晶片制造政策面臨重大挑戰(zhàn)。

半世紀(jì)前，英特爾是尖端科技的代名詞，主導(dǎo)個(gè)人電腦芯片市場(chǎng)，2000 年一度成為全球市值第二大公司。如今市值僅剩1000 億美元，在芯片公司中連前15 名都排不上。這家曾代表美國(guó)科技實(shí)力的指標(biāo)企業(yè)，近來(lái)成為政府補(bǔ)貼和保護(hù)的對(duì)象。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周五已公開表示，英特爾已同意美國(guó)政府取得該公司10% 股權(quán)，成為最大股東。

半導(dǎo)體戰(zhàn)略重要性凸顯

半導(dǎo)體是21 世紀(jì)關(guān)鍵技術(shù)，對(duì)國(guó)防至關(guān)重要。在美、中國(guó)大陸AI 競(jìng)賽中，芯片可能決定勝負(fù)。即使自由貿(mào)易支持者也承認(rèn)其戰(zhàn)略重要性，并憂心全球尖端芯片高度依賴臺(tái)積電( 2330-TW ) 和中國(guó)臺(tái)灣。

然而，芯片制造是專業(yè)化、復(fù)雜性和全球化的奇跡，在這種條件下干預(yù)市場(chǎng)容易失敗，英特爾就是明證。

英特爾困境日益加深

英特爾因傲慢錯(cuò)過(guò)智能手機(jī)和AI 浪潮，輸給英偉達(dá)、Arm 和臺(tái)積電等對(duì)手。拜登的《芯片法案》承諾提供英特爾80 億美元補(bǔ)助和120 億美元貸款，但該公司仍在掙扎，現(xiàn)金流勉強(qiáng)維持營(yíng)運(yùn)。俄亥俄州原定今年開業(yè)的晶圓廠，現(xiàn)預(yù)計(jì)2030 年代初才能營(yíng)運(yùn)。

拯救英特爾所需資金持續(xù)成長(zhǎng)。估計(jì)未來(lái)幾年需投資超過(guò)500 億美元才能成功制造先進(jìn)晶片。即使政府投入如此巨資，也無(wú)法保證成功。

拜登政府在英特爾問(wèn)題上失敗，但特朗普可能讓情況更糟。他威脅對(duì)芯片進(jìn)口征收關(guān)稅，可能強(qiáng)迫英偉達(dá)等公司使用英特爾制造半導(dǎo)體。這些措施或許能為英特爾爭(zhēng)取時(shí)間，但會(huì)削弱美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力。

因?yàn)?，芯片制造并非目的，而是美?guó)科技業(yè)稱霸全球的關(guān)鍵投入，強(qiáng)迫企業(yè)采用次級(jí)產(chǎn)品將損害其優(yōu)勢(shì)。

三大更實(shí)際的策略

面對(duì)英特爾困境，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》提出三項(xiàng)建議。

首先，美國(guó)不應(yīng)死守英特爾現(xiàn)有架構(gòu)。英特爾可考慮拆分，將晶圓代工部門賣給有資金實(shí)力的投資者如軟銀(9984-JP)，軟銀據(jù)報(bào)有意收購(gòu)并已宣布投資英特爾20 億美元。或者出售芯片設(shè)計(jì)部門，專注發(fā)展制造業(yè)務(wù)。政府不應(yīng)持續(xù)砸錢救援，入股只會(huì)讓管理更復(fù)雜。

其次，應(yīng)協(xié)助其他芯片制造商解決在美設(shè)廠問(wèn)題。臺(tái)積電面臨中國(guó)臺(tái)灣土地不足和人力老化，已投資1650 億美元赴美建廠，首座廠生產(chǎn)4nm芯片，第二座廠預(yù)計(jì)2028 年生產(chǎn)更先進(jìn)制程。三星(005930-KR) 表現(xiàn)優(yōu)于英特爾，正在德州建廠，但兩家公司都面臨技術(shù)工人短缺和建廠許可延遲的共同難題。

最后，即使發(fā)展本土制造增強(qiáng)美國(guó)產(chǎn)業(yè)韌性，也不能完全切斷與全球的連結(jié)。半導(dǎo)體供應(yīng)鏈高度專業(yè)分工，關(guān)鍵設(shè)備來(lái)自世界各地，如荷蘭的極紫外光刻機(jī)、日本的制程設(shè)備，美國(guó)無(wú)法獨(dú)立完成所有環(huán)節(jié)。

真正有效的芯片政策應(yīng)該是簡(jiǎn)化建廠許可、培訓(xùn)更多工程師，讓外商愿意到美國(guó)投資。政府應(yīng)開放進(jìn)口制造設(shè)備和技術(shù)人才，而非用關(guān)稅筑墻。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)十年全球化發(fā)展，強(qiáng)求完全自主供應(yīng)鏈既不現(xiàn)實(shí)也不經(jīng)濟(jì)。