今年6月10日-11日，國內(nèi)比亞迪、長安汽車、吉利汽車等17家車企陸續(xù)披露，公司將積極響應(yīng)國務(wù)院《保障中小企業(yè)款項支付條例》，將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，保障產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，被認為是國內(nèi)車市“反內(nèi)卷”的重要舉措。

《條例》發(fā)布至今已滿60天，各家車企執(zhí)行情況如何？本文將通過上半年業(yè)績回顧，復盤車企業(yè)績表現(xiàn)的同時，盤點《條例》發(fā)布后，企業(yè)應(yīng)付賬款的變化情況。

價格內(nèi)卷致汽車行業(yè)盈利能力下滑

本次共統(tǒng)計A股、港股30家整車上市企業(yè)，覆蓋乘用車和商用車，2025年上半年合計營收為1.52萬億元，同比增長11.27%，但凈利潤同比下降5.79%至441.73億元，盈利能力下降的主要原因是，行業(yè)內(nèi)卷致行業(yè)毛利率由上年同期的15.2%降至14.4%，凈利潤率也由上年同期的3.7%降至3.2%。

營收規(guī)模方面，千億級企業(yè)僅有比亞迪（3712.81億元）、上汽集團（2943.36億元）、吉利汽車（1502.85億元）3家公司，營收超過500億元規(guī)模的企業(yè)還有長城汽車（923.35億元）、北京汽車（823.98億元）、長安汽車（726.91億元）、賽力斯（624.02億元）、理想汽車-W（561.72億元）、東風集團股份（545.33億元）。營收墊底的企業(yè)分別為曙光股份（8.66億元）、海馬汽車（6.55億元）、華晨中國（5.62億元）、眾泰汽車（2.8億元）。

從營收增速看，零跑汽車（174.1%）、北汽藍谷（154.4%）、小鵬汽車-W（132.5%）3家公司營收同比增超100%，營收同比增超10%的企業(yè)還有漢馬科技（50%）、中通客車（43%）、吉利汽車（40.1%）、千里科技（40%）、安凱客車（38.7%）、曙光股份（32.6%）、福田汽車（26.7%）、比亞迪（23.3%）、眾泰汽車（12.6%）。

同時也出現(xiàn)宇通客車（-1.3%）、理想汽車-W（-2%）、賽力斯（-4.1%）、長安汽車（-5.3%）、金杯汽車（-5.3%）、廣汽集團（-8%）、中集車輛（-8.8%）、江淮汽車（-9.1%）、北京汽車（-12.6%）、一汽解放（-21.1%）等10家公司營收同比下降的情況。

30家上市車企2025年上半年業(yè)績表現(xiàn)（單位：億元，數(shù)據(jù)來源：同花順）

歸母凈利潤方面，上半年僅比亞迪一家公司實現(xiàn)100億元級盈利規(guī)模，達155.11億元，盈利規(guī)模超10億元的企業(yè)還包括吉利汽車（92.9億元）、長城汽車（63.37億元）、上汽集團（60.18億元）、賽力斯（29.41億元）、長安汽車（22.91億元）、宇通客車（19.36億元）、理想汽車-W（17.43億元）、華晨中國（17.01億元）。

另有海馬汽車（-0.75億元）、曙光股份（-1.45億元）、眾泰汽車（-1.48億元）、江淮汽車（-7.73億元）、小鵬汽車-W（-11.42億元）、北汽藍谷（-23.08億元）、廣汽集團（-25.38億元）等7家公司出現(xiàn)虧損（本次統(tǒng)計未包括蔚來）。

業(yè)績承壓背景下，整車上市公司的負債情況也未有明顯改善，30家公司上半年合計負債2.5萬億元，同比增長5.86%；由于資產(chǎn)規(guī)模同比增長7.14%至4.02萬億元，資產(chǎn)負債率同比下降0.8個百分點至62.2%。其中，眾泰汽車（97.3%）、金龍汽車（85.7%）、北汽藍谷（80.3%）、安凱客車（77.1%）、賽力斯（76.1%）、江淮汽車（75.3%）、福田汽車（73.3%）、零跑汽車（71.9%）、比亞迪（71.1%）等9家公司資產(chǎn)負債率超70%。

60天賬期推進情況引關(guān)注

根據(jù)國務(wù)院《保障中小企業(yè)款項支付條例》，要求車企將供應(yīng)商支付賬期統(tǒng)一至60天內(nèi)，保障產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定，該舉措已得到中國一汽、東風汽車、廣汽集團、長安汽車（長安啟源、長安凱程）、上汽集團、比亞迪、奇瑞汽車、小鵬汽車、小米汽車、長城汽車、吉利汽車、蔚來汽車、江淮汽車、北汽集團、理想汽車、賽力斯、零跑汽車等17家汽車集團響應(yīng)支持。

雖然《條例》于上半年執(zhí)行不到1個月，但其對供應(yīng)鏈的減負影響仍值得期待。

經(jīng)統(tǒng)計，30家車企上半年合計應(yīng)收賬款為2939.87億元，同比微增0.76%；應(yīng)付賬款合計為9227.13億元，同比大增12.88%。

其中，23家A股車企上半年應(yīng)付賬款合計為6138.22億元，同比增長3.3%。比亞迪和上汽集團是A股唯二應(yīng)付賬款超千億元的公司，上半年分別為2352.14億元、1594.23億元；應(yīng)付賬款超百億元的還有長城汽車（379.32億元）、賽力斯（355.13億元）、長安汽車（252.25億元）、一汽解放（195.35億元）、福田汽車（171.99億元）、廣汽集團（162.53億元）、中國重汽（136.72億元）、江淮汽車（121.72億元）、江鈴汽車（102.76億元）。A股應(yīng)付賬款規(guī)模不足10億元的車企僅三家，分別為曙光股份（8.75億元）、海馬汽車（4.36億元）、眾泰汽車（3.69億元）。

30家上市車企2025年上半年賬期支付情況（單位：億元、天，數(shù)據(jù)來源：同花順）

雖然應(yīng)付賬款規(guī)模呈增長趨勢，但支付周期同比有了明顯下降。

A股車企數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年23家公司平均應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為125.11天，比上年同期的平均148.22天，下降了23.11天。

眾泰汽車是上半年唯一一家應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)超300天的企業(yè)，達310.1天；超100天的車企最多，達16家，分別為曙光股份（183.2天）、安凱客車（163.7天）、千里科技（157.8天）、海馬汽車（149.9天）、比亞迪（141.0天）、金龍汽車（133.9天）、賽力斯（127.5天）、一汽解放（123.3天）、漢馬科技（121.0天）、江鈴汽車（117.8天）、北汽藍谷（112.3天）、江淮汽車（111.6天）、上汽集團（107.4天）、福田汽車（104.1天）、金杯汽車（102.4天）、長安汽車（100.1天）。

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在100天以內(nèi)的車企共計6家，除長城汽車（97.3天）、廣汽集團（79.1天）為乘用車企外，中通客車（94.3天）、中國重汽（88.9天）、中集車輛（78.9天）、宇通客車（71.8天）均為商用車企。

另對比發(fā)現(xiàn)，上半年有10家公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)同比出現(xiàn)小幅增長，分別為賽力斯（+35.9天）、一汽解放（+29.8天）、江淮汽車（+20.4天）、中集車輛（+6.2天）、中國重汽（+4.8天）、長城汽車（+3.2天）、江鈴汽車（+1.7天）、廣汽集團（+1.5天）、長安汽車（+1.4天）、宇通客車（+0.8天）。

而應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降的企業(yè)多達13家，其中眾泰汽車（-144.2天）、漢馬科技（-135.3天）、北汽藍谷（-116.6天）、海馬汽車（-106.6天）均同比下降超100天。

隨著周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，A股23家車企上半年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率也得到改善，已由上年同期的1.51次/年提升至1.59次/年。

由于上半年《條例》執(zhí)行時間較短，對應(yīng)付賬款賬期的影響仍有限，預計下半年將會有更為顯著的改善。

（校對/鄧秋賢）