近年來，得益于國內(nèi)芯片、顯示面板等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，以及在國家政策支持和下游供應(yīng)鏈安全需求推動下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化替代的加速推進(jìn)，我國正逐漸從電子特氣消費大國向生產(chǎn)大國轉(zhuǎn)變，市場保持高于全球平均增速的速度發(fā)展，同時部分企業(yè)正不斷取得市場突破。

近日，國內(nèi)主要電子特氣上市公司相繼發(fā)布了2025年半年報，集微網(wǎng)統(tǒng)計了五家本土主要企業(yè)（金宏氣體、中船特氣、和遠(yuǎn)氣體、華特氣體和凱美特氣）主要財務(wù)指標(biāo)，其中多數(shù)企業(yè)均實現(xiàn)營收較快增長，但在盈利能力上出現(xiàn)分化，彰顯市場活力潛力與競爭挑戰(zhàn)同在。

營收多數(shù)呈較快增長

特種氣體的應(yīng)用領(lǐng)域主要為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，隨著我國集成電路、液晶面板、光伏等泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，帶動我國特種氣體市場規(guī)模不斷擴大，以及相關(guān)電子特氣企業(yè)快速增長。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，在主要電子特氣上市公司中，金宏氣體實現(xiàn)營業(yè)收入13.14億元，同比增長6.65%；中船特氣實現(xiàn)營業(yè)收入10.4億元，同比增長12.6%；和遠(yuǎn)氣體實現(xiàn)營業(yè)收入8.06億元，同比增長4.36%；華特氣體實現(xiàn)營業(yè)總收入6.77億元，同比下降5.77%；凱美特氣年實現(xiàn)營業(yè)收入為3.1億元，同比增長10.52%。

根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)，五家電子特氣企業(yè)相對呈現(xiàn)三級梯隊格局，其中金宏氣體、中船特氣營收超10億元，和遠(yuǎn)氣體、華特氣體營收處于6-8億元區(qū)間，凱美特氣營收規(guī)模相對較小，為3.1億元。但各公司的營收梯級差異均在2-3億元區(qū)間，凸顯頭部企業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢并不顯著。

同時，五家電子特氣上市企業(yè)在2025上半年的增速表現(xiàn)也呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)化差異特征。

中船特氣、凱美特氣的增長率均超過10%，其中中船特氣的電子特氣產(chǎn)品得益于下游半導(dǎo)體芯片/液晶顯示行業(yè)回暖，三氟甲磺酸系列產(chǎn)品市場需求增長，營業(yè)收入同比增長；凱美特氣的電子特氣產(chǎn)品收入602萬元，增長8.74%，雖看似增幅不大，但其中準(zhǔn)分子激光氣體產(chǎn)品獲得Coherent（相干）認(rèn)證，光刻氣產(chǎn)品獲得海外企業(yè)認(rèn)證，為未來發(fā)展奠定重要基礎(chǔ)。

此外，金宏氣體、和遠(yuǎn)氣體保持較穩(wěn)健增長，其中金宏氣體2025年上半年在電子特氣、大宗氣體等塊均取得關(guān)鍵進(jìn)展，成為營收增長的核心支撐，例如新增18家半導(dǎo)體客戶，覆蓋基材、制造、封裝等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，并加速向行業(yè)內(nèi)其他客戶輻射。同時，和遠(yuǎn)氣體電子特氣戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著，包括潛江電子特氣產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃產(chǎn)品已全部建成，其中電子級高純氫、高純一氧化碳實現(xiàn)量產(chǎn)銷售，且電子級氯化氫、氯氣、羰基硫?qū)⒂谙掳肽攴€(wěn)產(chǎn)。

至于華特氣體上半年營收同比下降5.77%的原因，其稱主要是受行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇影響，市場供需格局出現(xiàn)階段性調(diào)整，氣體產(chǎn)品陷入價格競爭態(tài)勢，而價格下行直接對沖了銷售增長的積極效應(yīng)，導(dǎo)致公司整體銷售收入未能同步提升，反而呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢。

凈利潤增速分化顯著

在盈利能力方面，2025年上半年，五家電子特氣上市企業(yè)在凈利潤增長態(tài)勢方面呈現(xiàn)出鮮明的分化特征。這種分化不僅體現(xiàn)在增長幅度上，也反映出各公司在應(yīng)對行業(yè)波動、價格競爭等方面的經(jīng)營能力，以及根據(jù)市場處境等方面制定的不同戰(zhàn)略定位、發(fā)展策略。

財報數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中船特氣實現(xiàn)歸母凈利潤1.78億元，同比下降0.55%；扣非凈利潤1.5億元，同比增長13.84%。金宏氣體歸母凈利潤為8220.13萬元，同比下降48.65%；扣非凈利潤為6723.39萬元，同比下降45.10%。華特氣體實現(xiàn)歸母凈利潤7790.72萬元，同比下降18.97%；扣非凈利潤7540.09萬元，同比下降17.97%。凱美特氣實現(xiàn)歸母凈利潤5584.61萬元，同比增長199.82%；扣非凈利潤為4970.64萬元，同比增長9,426.33%。和遠(yuǎn)氣體歸母凈利潤4917.29萬元，同比增長12.43%；扣非凈利潤3375.79萬元，同比下降0.32%。

從盈利能力來看，2025年上半年，僅有中船特氣凈利潤超過億元，達(dá)到1.78億元，其余上市電子特氣企業(yè)凈利潤均為數(shù)千萬級，依次為金宏氣體8220.13萬元、華特氣體7,790.72萬元、凱美特氣5584.61萬元、和遠(yuǎn)氣體4917.29萬元，但各自的盈利增長態(tài)勢差異化明顯。

其中，凱美特氣凈利潤增長最為突出，同比增長達(dá)199.82%，成功扭轉(zhuǎn)了去年同期虧損5594.41萬元的不利局面，這表明該公司已走出經(jīng)營壓力區(qū)，迎來業(yè)績向上拐點。同時，其電子特種氣體業(yè)務(wù)正在加快市場拓展與銷售工作，推動產(chǎn)能釋放，并積極切入國內(nèi)外高端客戶。此外，和遠(yuǎn)氣體凈利潤上半年同比增長12.43%，主要得益于形成硅基、氟基、氨基、氯基、碳基五大系列電子特氣產(chǎn)品體系，在光刻、刻蝕、成膜等關(guān)鍵工藝環(huán)節(jié)發(fā)揮重要作用，同時旗下產(chǎn)業(yè)園項目憑借資源化、規(guī)?；⒀h(huán)化優(yōu)勢，極大提升了產(chǎn)品競爭力。

至于其它公司凈利潤下滑的原因，或主要受行業(yè)環(huán)境波動和價格競爭加劇所致。例如分析稱中船特氣的凈利潤下滑或主要受市場環(huán)境復(fù)雜多變，價格競爭加劇，公司產(chǎn)品銷售均價和盈利能力波動所致。同時，金宏氣體也為應(yīng)對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，積極開拓市場，銷量持續(xù)快速增長，但市場競爭加劇，導(dǎo)致部分產(chǎn)品的售價及綜合毛利率比上年同期有一定程度的下降。2025年上半年，公司毛利率為29.69%，同比下降4.59個百分點；凈利率為6.86%，較上年同期下降6.71個百分點。

對于華特氣體上半年凈利潤下降的原因，其稱整體上，公司老產(chǎn)品仍占業(yè)務(wù)主導(dǎo)，價格下降對盈利的壓制尚未完全抵消，疊加公司需按規(guī)定計提可轉(zhuǎn)債利息費用形成的額外財務(wù)支出，當(dāng)期利潤仍受一定影響，公司業(yè)績整體面臨“需求回暖與盈利壓力并存”的階段性挑戰(zhàn)。

結(jié)語

從上述各家上市公司的經(jīng)營表現(xiàn)可以看出，2025年上半年國內(nèi)半導(dǎo)體電子特氣行業(yè)呈現(xiàn)出一些共性特點，即營收增長與利潤分化，多數(shù)公司營收保持增長，體現(xiàn)了下游市場需求的基本盤。然而，總體凈利潤表現(xiàn)則出現(xiàn)分化，部分企業(yè)利潤下滑或承壓，主要原因是市場競爭加劇導(dǎo)致的產(chǎn)品價格壓力，以及企業(yè)為長遠(yuǎn)發(fā)展主動進(jìn)行的戰(zhàn)略性投入增加了當(dāng)期成本。

此外，在營收和凈利潤盈利方面之外，一些其它行業(yè)重要特征值得關(guān)注，包括國產(chǎn)替代持續(xù)深化，多家電子特氣企業(yè)都在積極拓展半導(dǎo)體客戶，并致力于研發(fā)高端“卡脖子”產(chǎn)品，產(chǎn)品認(rèn)證方面也有所突破。同時，技術(shù)研發(fā)是長期重點。目前，頭部企業(yè)如金宏氣體、華特氣體等都在持續(xù)加大研發(fā)投入，瞄準(zhǔn)高端電子特氣產(chǎn)品，為未來增長積蓄力量。