上周，A股迎來一波AI算力芯片的上漲潮，被市場稱為“AI周”。寒武紀(jì)最高報(bào)1595.88元，超越茅臺(tái)，一度晉身股王；海光信息20CM漲停，刷新歷史新高；AI板塊漲幅超過20%的超過30家公司。股市表現(xiàn)在一定程度上也反映了產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況。今年以來，我國AI算力芯片無論技術(shù)產(chǎn)品還是企業(yè)盈利能力上都有較大提升，同時(shí)受DeepSeek發(fā)布支持國產(chǎn)芯片的V3.1大模型等因素助力，國產(chǎn)算力生態(tài)也在加速成形，AI芯片領(lǐng)域的國產(chǎn)替代正在提速。近日A股市場2025上半年財(cái)報(bào)發(fā)布，通過對比國產(chǎn)AI算力芯片企業(yè)數(shù)據(jù)，以及英偉達(dá)第二季度財(cái)報(bào)，可以管窺國產(chǎn)AI算力芯片的發(fā)展情況。

全球 AI 芯片市場高增長

在全球科技巨頭競相布局 AI 基礎(chǔ)設(shè)施的推動(dòng)下，AI 芯片市場正經(jīng)歷前所未有的增長浪潮。德勤報(bào)告顯示，AI 芯片銷售額已占全球芯片市場的11%，保守估計(jì)2027年將達(dá)到1100億美元。

英偉達(dá)仍以超過70%的市場份額占據(jù)主導(dǎo)地位。8月27日，英偉達(dá)公布了截至2025年7月27日的2026財(cái)年第二季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。第二季度營收467億美元，環(huán)比增長6%，同比增長56%；毛利率為72.4%，營業(yè)利潤為284億美元，凈利潤為264億美元；數(shù)據(jù)中心第二季度營收達(dá)411億美元，環(huán)比增長5%，同比增長56%；第三季度的展望營收預(yù)計(jì)為540億美元，毛利率預(yù)計(jì)分別為73.3%。

盡管財(cái)報(bào)公布后英偉達(dá)盤后股價(jià)一度下跌 5%，但整體而言依然堅(jiān)定了業(yè)界對AI基礎(chǔ)設(shè)施長期增長的信心。黃仁勛表示，“一場新的工業(yè)革命已經(jīng)開始，人工智能競賽已經(jīng)拉開帷幕，我們預(yù)計(jì)到2030年左右，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施支出將達(dá)到3萬億至4萬億美元?！?

高盛、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)也紛紛表示，云計(jì)算巨頭的資本支出計(jì)劃和Blackwell平臺(tái)的順利轉(zhuǎn)型，已緩解了市場對增長放緩的擔(dān)憂。B200 放量和 GB300 量產(chǎn)計(jì)劃將逐步緩解當(dāng)前高端芯片供需失衡的狀態(tài)。韋德布什分析師指出，“頂級AI芯片需求達(dá)供應(yīng)10倍”的局面有望改善。

國產(chǎn) AI 芯片加速突圍

中國AI芯片市場同樣呈現(xiàn)迅猛增長態(tài)勢，2024 年中國AI芯片行業(yè)市場規(guī)模達(dá)1447億元。隨著 DeepSeek 等開源大模型的普及，國產(chǎn)芯片生態(tài)系統(tǒng)日趨完善，眾多本土廠商圍繞開源框架打造適配的軟件棧和工具鏈，進(jìn)一步加速了國產(chǎn)替代進(jìn)程。這也是上周A股迎來一波AI算力芯片上漲潮的內(nèi)在邏輯。

從公司的業(yè)績表現(xiàn)來看，寒武紀(jì)2023年?duì)I收7.09億元，2024年增長達(dá)到11.74億元，同比年增長率65.56%，2025年上半年已達(dá)28.80億元，與2024年上半年同期相比增長高達(dá)4347.82%。海光信息2023年?duì)I收60.12億元，2024年增長至91.62億元，同比年增長率52.40%，2025年上半年為54.64億元，同比增長率45.21%，也有著不俗的表現(xiàn)。

沐曦股份與摩爾線程亦將征戰(zhàn)A股市場。從發(fā)布的招股說明書來看，沐曦股份2023年?duì)I收5302萬元，2024年為7.43億元，年增長1301.46%；摩爾線程2023年?duì)I收1.24億元，2024年為4.38億元，同比增長率253.65%。

與英偉達(dá)進(jìn)行對比，英偉達(dá)2025年（2026財(cái)年）上半年?duì)I收908.05億美元，同比增長61.91%；2024年（2025財(cái)年）營收1304.97億美元，同比增長114.20%。在營收規(guī)模上，國產(chǎn)AI芯片企業(yè)與英偉達(dá)顯然仍有巨大差距，但增長率都很快。這也表明國產(chǎn)AI芯片行業(yè)有著廣闊的發(fā)展前景。

至于研發(fā)投入方面，寒武紀(jì)2025上半年財(cái)報(bào)顯示，研發(fā)費(fèi)用5.42億元，研發(fā)費(fèi)用率（即研發(fā)費(fèi)用在營收中的占比）為18.81%；海光信息為14.98億元，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)27.41%。這與英偉達(dá)的82.80億美元，占比9.12%相比，同樣呈現(xiàn)規(guī)模不足，但占比很高的態(tài)勢，顯示出國產(chǎn)AI芯片企業(yè)對研發(fā)的重視，以及發(fā)展的潛力。